兴证期货-农产品周度报告：大豆市场缺乏题材，豆粕横盘运行-240429

　　行情回顾

　　上周内外盘延续震荡运行，震荡区间收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外盘美豆播种期未出现明显指引，价格在1170-1180美分附近震荡，国内豆粕同样呈现震荡走势，但是震荡区间小幅上升，多空双方反复试探3400元/吨压力位，但是未出现有效突破，目前豆类市场延续横盘震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　后市展望与策略建议

　　供应方面，南美大豆产量波动可能性逐渐下降，南美天气对盘面影响逐渐下降。目前阿根廷大豆生长质量较好，优良率稳定在30%，但是降水偏多可能对收割进度与产量形成一定影响，巴西方面，USDA与Conab产量预测分歧较大，这一分歧导致多空双方均存在一定的交易逻辑，在大豆天气炒作尚未开始前，大豆预计延续震荡运行。美豆方面，本年度开局与上年度较为相似，播种时间相对较早，播种进度持续快于往年水平，偏快的播种进度预计对外盘大豆形成一定上方压力，市场开始关注拉尼娜天气对本年度大豆生长的影响情况，但是二季度仍然为尼诺中性，拉尼娜气候尚未转为现实，关注6月ENSO报告对极端气候的判断。

　　豆粕方面，油厂压榨逐渐回升至正常水平，豆粕供应预计回升。4月大豆到港量快速上升，大量到港预期兑现，豆粕库存同样开始回升，豆粕供应趋松预期开始落地，但是目前豆粕库存仍然位于低位水平，价格仍然存在下方支持。后续进入天气炒作后，任何气候异常均降推升盘面，价格下降需等待收割阶段实际产量情况，因此，豆粕后市存在一定上涨空间。豆类价格存在季节性上涨背景下，可尝试09多单。

　　风险因素

　　美豆新季最终种植面积；大豆到港节奏；美豆天气情况；