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SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年9月9日-2024年9月20日,SW农林牧渔行业下跌3.26%,跑输同期沪深300指数约2.32个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)细分板块中,渔业、农产品加工和种植业均录得正收益,分别上涨3%、1.54%和0.7%;动物保健、饲料和养殖业均录得负收益,分别下跌3.56%、4.25%和5.2%。估值方面截至2024年9月20日,SW农林牧渔行业指数整体PB(整体法,最新报告期,剔除负值)约2.05倍,近期行业估值略有回落。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约44.8%的分位水平,处于历史低位。
行业重要数据。(1)生猪养殖。价格:2024年9月9日-2024年9月21日,全国外三元生猪平均价由20.09元/公斤回落至18.67元/公斤,近两周的均价较上两周均价有所回落。成本:截至2024年9月20日,玉米现货价2313.53元/吨,价格持续回落;豆粕现货价3122元/吨,价格略有回升。盈利:截至2024年9月20日,自繁自养生猪养殖利润为463.56元/头,盈利较上周略有回落;外购仔猪养殖利润为284.21元/头,盈利较上周略有回落。(2)肉鸡养殖。鸡苗:截至2024年9月20日,主产区肉鸡苗平均价为3.72元/羽,近两周均价较上两周均价回升11.4%;主产区蛋鸡苗平均价3.8元/羽,近两周均价较上两周均价回落0.6%。白羽鸡:截至2024年9月20日,主产区白羽肉鸡平均价为7.19元/公斤,近两周均价较上两周均价回落2.4%;白羽肉鸡养殖利润为-3.11元/羽,亏损额较上周略有增加。
维持对行业的“超配”评级。近两周生猪均价较上两周有所回落。展望四季度,随着消费旺季的逐步到来,我国生猪价格仍然有望回升。叠加养殖成本的回落,生猪养殖盈利有望维持在较好水平。当前生猪养殖板块估值处于历史低位,关注成本控制能力强、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。肉鸡养殖方面,关注景气度边际改善的机会。饲料与动保方面,关注下游养殖业复苏进程带来饲料与动保产品需求边际改善的机会。种业方面,关注有望受益政策,并具有转基因先发优势的龙头。宠物食品方面,行业景气度较高,国内市场有望持续扩容,出口有望持续回升,关注成长性较好的优质国产龙头。可重点关注:牧原股份(002714)、温氏股份(300498)、益生股份(002458)、海大集团(002311)、中牧股份(600195)、隆平高科(000998)、乖宝宠物(301498)、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)等。
风险提示:非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发,生猪、肉鸡等价格下行,自然灾害,市场竞争加剧等。
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