国信证券-通信行业周报2024年第25周：车路云一体化项目密集落地，运营商布局低空新业态-240623

　　行业要闻追踪：今年以来，“车路云一体化”试点正在进入密集落地期，市场空间超万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）6月14日，武汉“车路云”一体化重大示范项目获武汉市发改委批准备案，备案金额171亿元，项目备案完毕立即开工。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年5月31日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目启动，投资额约99.4亿元。进入6月份，福州、鄂尔多斯等地陆续推进车路云一体化建设。（2）根据国家智能网联汽车创新中心预测，预计2025年/2030年我国车路云一体化智能网联汽车产业总产值增量分别为7295亿元/25825亿元,年均复合增长率为28.8%。车用无线通信技术V2X是车路云协同核心技术，有望受益产业发展。

　　三大运营商积极布局低空经济新业态。（1）中国电信6月17日在南京举办以“智领云端逐梦低空”为主题的低空经济合作发展大会。中国电信低空经济产业联盟正式成立，并发布了“低空领航者”行动计划。联盟将协调产业链各方力量，共同培育产业生态，推动低空经济加速产业化落地（2）中国移动在今年3月中国移动发布全球首个中频“通感一体技术体系，并在今年6月举办“低空经济与5G-A行业应用分论坛”。（3）中国联通在深圳和南京与飞手培训学校合作，利用5G-A通感基站对低空感知数据进行挖掘促进了新业态的孵化。

　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.67%，沪深300指数下跌1.15%，板块表现强于大市，相对收益1.81%，在申万一级行业中排名第9名。本周平均涨跌幅为0.28%，各细分领域中，工业互联网、物联网、北斗分别上涨4.5%、2.5%、2.2%。

　　投资建议：关注光模块、物联网模组投资机会

　　（1）短期视角，海外AI产业链进展不断，逐步上调后续增长预期，国内可深度参与海外AI建设的产业链主要是光模块，市场空间持续扩大，建议关注光模块龙头厂商机会，并持续关注国产AI产业链（光迅科技、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯、英维克等）。车联网通信技术V2X是车路云项目核心技术，物联网通信模组受益行业发展，建议关注物联网模组供应商(广和通、移远通信等)。

　　（2）中长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议持续配置三大运营商。

　　推荐组合：中国移动、海格通信、广和通、光迅科技、菲菱科思、中际旭创。

　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。