信达证券-石油加工行业周报：大炼化周报，部分织企进行清库，长丝库存明显去化-240928

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月27日当周，国内重点大炼化项目价差为2356.90元/吨，环比变化+1.75元/吨（+0.07%）；国外重点大炼化项目价差为872.72元/吨，环比变化+64.65元/吨（+8.00%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至9月27日当周，布伦特原油周均价为73.42美元/桶，环比变化-0.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【炼油板块】本周国内推出多项刺激政策稳增长，市场信心得到提振，需求前景有望改善，同时，受美国风暴“海伦”影响，美国墨西哥湾部分原油生产关闭，以及中东紧张局势升级导致市场对原油供应担忧。但8月中国炼厂产量连续第五个月放缓，且此前发布的中国经济数据表现欠佳，叠加欧元区制造业下滑速度加快，引发市场对全球需求放缓的担忧，此外，利比亚央行危机缓解，石油供应中断担忧消除，油价有所承压。在多空因素博弈下，国际油价震荡下跌。本周五（2024年9月27日），布伦特、WTI油价分别为71.98、68.64美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格有所回落，海外成品油价格小幅上涨。

　　【化工板块】本周化工品价格稳中有跌，主要系供需端影响。聚烯烃方面，聚乙烯价格稳中有涨，聚丙烯价格震荡下跌；EVA下游企业受到终端市场需求疲软的传导影响，开工率普遍不高，对EVA原料的采购维持刚需水平，价格明显下跌；纯苯、苯乙烯价格稳中有跌；MMA由于浙江停车产线重启，拉升行业平均开工负荷，下游贸易商对后市信心不足亦报盘持续向下，产品价格价差宽幅下跌；PC和丙烯腈价格持稳。

　　【聚酯板块】本周聚酯上游产品价格稳中有涨，下游长丝板块价格下滑，库存去化明显。上游方面，PX、PTA、MEG价格均小幅上行。涤纶长丝方面，本周长丝市场整体供应量有所增加，但下游纺织市场整体表现依旧偏弱，坯布库存压力尚在，且压价情况仍较为明显，盈利空间薄弱，为缓解资金压力，部分织企进行清库，行业库存明显下降。短纤价格小幅下跌，瓶片价格有所上涨。

　　6大炼化公司涨跌幅：截止2024年9月27日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+13.66%）、恒力石化（+15.40%）、东方盛虹（+19.08%）、恒逸石化（+15.32%）、桐昆股份（+20.10%）、新凤鸣（+21.12%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+11.82%）、恒力石化（+9.38%）、东方盛虹（+12.50%）、恒逸石化（+6.84%）、桐昆股份（+6.00%）、新凤鸣（+9.24%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。