东莞证券-汽车行业智能驾驶专题报告：智能驾驶逐步升级，线控转向有望加速发展-240429

　　汽车智能驾驶趋势持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年我国汽车产销量保持同比增长，其中新能源汽车产销量也同比增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据ICV研究，2021年全球汽车智能驾驶2级（L2）及以上占26.43%，到2024年有望增长至47.11%。据盖世汽车研究院统计，我国汽车2级及以上智能驾驶渗透率近年逐步提升，到2023年底达到40.80%。政策面上，多个国家和地区加速构建支持智能驾驶产业创新发展的政策与法规，从车辆标准、上路行驶、安全运营等层面明确要求，推动智能驾驶的应用场景以及商业运营落地，促进智能驾驶趋势良好发展。

　　转向系统是智能驾驶执行系统的重要部分。智能驾驶的实现需要感知系统、决策系统和执行系统协同，其中执行系统主要依靠以线控制动、线控转向、线控悬架等构成的线控底盘对汽车进行智能驾驶操纵。汽车转向系统负责推动汽车转向轮的偏转，致使汽车行驶方向改变。随着汽车电动化、智能化的发展趋势，汽车转向系统经过技术升级先后经历了纯机械转向系统、液压助力转向系统、电控液压助力转向系统、电动助力转向（EPS）和线控转向等5个发展阶段。EPS是目前汽车转向系统的主流，2022年EPS占乘用车转向系统中的98.80%。

　　国内外均积极布局线控转向系统。国内政策解除对线控转向系统的限制，并发布《线控转向技术路线图》对我国线控转向的发展提出新的目标和规划。国内外多家车企及Tier1供应商均开发和布局线控转向系统，如英菲尼迪Q50、特斯拉Cybertruck和丰田bz4X等车型已搭载线控转向技术。虽然海外龙头企业具有先发优势，但线控转向领域整体仍处于起步阶段，相关技术和产品转化仍未成熟，具有较大的市场空间。国内多家企业积极研发线控转向技术，未来有望提高国产技术渗透率。

　　投资建议：随着智能驾驶渗透率持续提升，叠加政策放宽及市场竞争加剧，L3及以上智能驾驶将成为汽车行业新的竞争关键。线控转向作为智能驾驶中控制车辆转向和维持运动平稳的重要执行系统，有望进入快速增长期。市场竞争格局尚未形成，自主品牌积极研发线控转向技术，有望在增量市场中占有一席之地。建议关注具备技术积累，积极开发线控转向技术的零部件及Tier1供应商。建议关注：伯特利（603596）、拓普集团（601689）、浙江世宝（002703）等。

　　风险提示：法律法规和监管风险、公众接受度不及预期、市场竞争加剧风险、汽车产销量不及预期等。