银河期货-棉花、棉纱日报-240926

　　【棉花市场消息】

　　1、截至2024年09月23日，张家港保税区棉花总库存5.47万吨，较上月环比减少0.35%；其中，保税棉5.18万吨，较上月环比增长1.5%，非保税棉0.28万吨，较上月环比减少25.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比45.94%，较上月环比减少0.51个百分点；巴西棉占比20.41%，较上月环比减少3.13个百分点；其他国家及地区占比33.48%，较上月环比增长3.84个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库3266.79吨,入库2367.95吨,净入库（-898.84）吨。。

　　2、截至2024/09/19至2024/09/25当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为26.1mm，相对正常水平低4.3mm，相比去年同期低31.7mm。2024/06/01至2024/09/25棉花主产区累计降雨量为944.5mm，相对正常水平高218.6mm。本周降水集中在马邦、特伦甘纳邦等中西部省份，降水量环比增加，但同比仍偏低，不过属于正常范围。

　　3、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2024年8月31日，CAI评估印度棉花2023/24年度棉花平衡表，产量环比上调9万吨。与上一年度比较，期初库存增加8万吨，产量增7万吨，进口增加7万吨，国内需求增加10万吨，出口增加18万吨，期末库存减少15万吨。

　　【交易逻辑】

　　供应端来看目前仍处于宽松状态。新棉方面，今年预计全国棉花产量大概率丰产，市场预期产量大概在600万吨左右;虽然上游轧花厂包厂不积极且棉花价格预期较差，但近期棉花价格上涨明显对新棉开秤价格不确定性增加。需求端来看，8月内销情况尚可，但目前新订单增量有限，下游各环节随买随用为主，预计今年“金九银十”大概率出现旺季不旺的局面。综合来看，目前棉花基本面有所承压但目前市场的关注点一个是宏观降息对大宗商品的影响，一个是即将到来的新棉收购预期对盘面价格的指引。而最近一段时间宏观层面美联储开启降息之路对大宗商品有一个偏多预期影响，棉花短期内收宏观影响较大，预计郑棉短期可能以霞荡偏强为主。

　　【交易策略】

　　1、单边：目前美棉基本面变化不明显，美联储超预期降息，大宗商品整体走势有偏强表现，受其影响预计美棉走势震荡略偏强;郑棉目前基本面有所承压但随着美联储降息带动大宗商品价格走势偏强并且前期利空因素大多已经在盘末有所反应，预计郑棉短期可能以震荡偏强为主。

　　2、套利：观望为主。

　　3、期权：可考虑卖CF501-P-13200。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　【棉纱行业消息】

　　1、棉花价格继续走强，纯棉纱市场成交重心缓慢上移，下游逐步接受涨价但大幅上涨难度较大，纯棉纱市场对于后市行情信心依旧不足，主要在于下游消费情况不乐观。短期来看，预计继续偏强运行。

　　2、全棉坯布市场出货维持小单，坯布局部市场秋冬订单增加，当地厂商表示近期订单延续无法解决根本性问题，整体单量仍少，现浙江OEC21S*OEC21S 108*5863"纱卡含税自提7.6元/米。家纺市场目前起色不大，江苏南通、山东潍坊当地坯布出货一般。市场方面纯棉纱价格目前偏强运行，因此坯布价格也偏强运行。