方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告-240924

　　豆一：目前国产大豆收割上市，季节性供应压力来临，目前我国国产大豆供过于求，市场成交清淡且结转库存较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆一品种受政策性收储与拍卖因素影响较大，目前豆一处于相对低位区间，但季节性供应压力较大，在没有企业托市收购的情况下，预计国产豆价依旧震荡偏弱为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前豆一低估值低驱动，暂时观望为主，关注4100-4150元/吨支撑位。

　　花生：新季花生上市区域逐步增多，季节性供应压力来袭，目前还并未达到上市量高峰。海关陆续公布允许尼日利亚、马拉维、乍得花生进口，进口来源国增加，对市场情绪产生利空影响。需求端散油榨利低迷，贸易商存看空和观望情绪，补货意愿较差，市场走货速度处于近年同期低位，现货价格或延续偏空走势。大宗植物油和蛋白粕走势偏强，对花生油和花生粕价格将产生一定支撑，有利于改善花生榨利。短期关注压榨厂收购策略、大宗油脂油料价格走势。空单部分或全部止盈，11合约下方支撑关注7600-7700。

　　豆油:目前国内油籽及油脂库存整体偏高，但油脂整体库存已经开始下滑，情绪逐步好转。国际原油价格反弹也带动植物油脂价格上涨。短期库存偏高，但供需基本面在逐步好转，四季度相对看好油脂价格。国际大豆市场关注点转向南美，目前巴西大豆播种进度同比放缓，关注周后期降雨情况。豆油01合约多单可考虑继续持有，支撑位在7700-7800元/吨，压力位在8150-8250元/吨；

　　菜油：国内菜油库存高位有所回落，近月买船数量充足，菜籽库存周度环比小幅增加。商务部对加拿大进口油菜籽发起反倾销立案调查，远期加拿大菜籽进口政策存较大不确定性，市场预期远期菜籽到港减少。关注中加贸易关系走向。替代植物油豆油现货供给充足，市场关注焦点转向南美，巴西产区干旱对远期油脂价格产生一定利多影响。菜油多单继续持有，支撑8700-8720，压力9550-9770.

　　棕榈油：棕榈油期价大幅走强，一是国内棕榈油进口利润不佳，到港偏少，国内棕榈油持续去库存，库存回落幅度较快。二是产地供需数据存利多影响，印尼棕榈油协会预期24年印尼棕榈油产量同比降100万吨至5380万吨，出口同比降200万吨至3020万吨。9月1-20日马棕产量环比减7.01%，9月1-20日马棕出口环比增6.83-10.08%，高频数据产量环比调降出口表现尚可。10月马棕和印尼棕榈油存增产预期，印尼调降棕榈油出口关税，但豆棕价差倒挂，印度上调植物油进口关税，9月下旬至10月产地出口或将转弱，9-10月产地存累库存预期。长期来看，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，将使得25年棕榈油供需收紧，远期棕榈油价格存在支撑。短期关注原油价格走势、产地出口情况。棕榈油多单继续持有，压力8500-8676，支撑7720-7750。