华泰期货-股指期货日报：市场分化明显，IH偏强-240625

　　策略摘要

　　国内政策助力发展新质生产力，聚焦重点领域和薄弱环节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前盘面调整，但大盘股指数表现出较强韧性，得益于政策和资金层面对龙头股的投资共识，这一结构分化将持续，单边建议在大盘偏弱时买入IH，套利关注多IH空IM策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点

　　■市场分析

　　政策助力发展新质生产力。宏观方面，国家领导人在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上表示，扎实推动科技创新和产业创新深度融合，助力发展新质生产力。要聚焦现代化产业体系建设的重点领域和薄弱环节，针对集成电路、工业母机、基础软件、先进材料、科研仪器、核心种源等瓶颈制约，加大技术研发力度，为确保重要产业链供应链自主安全可控提供科技支撑。海外方面，美国财政部将宣布新的住房举措，由社区发展金融机构基金管理的新计划将在未来3年内提供额外1亿美元，以支持负担得起的住房融资。

　　股指调整。现货市场，A股三大指数低开低走，沪指跌1.17%，两市近5000只个股下跌。行业方面，板块指数跌多涨少，仅银行、食品饮料、公用事业行业小幅收涨，社会服务、综合、计算机、传媒等6个行业跌幅超2%。市场成交维持缩量，沪深两市成交额已不足7000亿元，北向资金净卖出4亿元。今年以来，超1900家上市公司发布回购公告，其中超1600家已实施现金回购，合计金额达964亿元，创历史新高。美股方面，美联储戴利表示，必须谨慎考虑不要过早放松利率或按兵不动时间过长；从数据中可以看到强劲的劳动力市场；需要坚定不移，在没有必要的时候美联储不会采取先发制人的行动，三大股指收盘涨跌不一，关注周五PCE数据。

　　IH基差水平偏低。期货市场，基差方面，期指新的近月合约基差水平偏低，尤其是IH2407基差分位数水平仅为1.6%。IH、IF成交量和持仓量均下降，IM持仓、成交均增加。

　　■策略

　　单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409

　　■风险

　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险