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▌上周回顾
7月15日-7月19日当周,申万一级行业涨跌处于分化的状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中电子行业上涨1.22%,位列第10位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估值前三的行业为国防军工、综合、电子,电子行业市盈率为47.11,位列第3位。
电子行业细分板块比较,7月15日-7月19日当周,大部分电子行业细分板块处于上涨态势。其中,被动元件、分立器件、半导体设备涨幅居前三。估值方面,数字芯片设计、半导体材料、模拟芯片设计估值水平位列前三,LED、集成电路封测估值排名本周第四、五位。
▌日系被动元件大厂计划涨价20%
据《经济日报》报道,受益于智能手机及PC市场的的需求回暖以及传统旺季的即将来临,叠加银价今年以来大涨超30%,日本被动元器件大厂村田、TDK等正酝酿调涨产品报价,涨价的产品初步将锁定积层式电感、磁珠等产品,涨幅或达20%,为近年被动元件业罕见大涨价。被动元件产业历经一年以上的库存调整期,近期随着库存陆续回到健康水位、客户回补库存,以及迎接传统旺季,推动了相关被动元件的需求。此外,银价的大幅上涨也是推动积层式电感、磁珠等涨价的关键原因。银占积层式电感、磁珠成本比重高达六成,由于银价今年来一度大涨近40%,即便近期略微回调,统计年初以来仍大涨35%,大举推升制造商量产积层式电感、磁珠的成本压力。数据显示,全球电感产业集中度高,以村田、太阳诱电、TDK等日系电感器大厂为主,占据全球40%-50%的市场份额,这三大日系厂商长期占据电子元器件行业的龙头地位。鉴于TDK和村田等日系厂商在电感和磁珠市场的领先地位,他们率先对相关产品进行涨价,或将引发其他厂商跟进。除了日系厂商酝酿涨价之外,台系电感大厂国巨集团旗下的奇力新、华新科技集团旗下的佳邦、台庆科技的相关产品线也有可能会涨价。同样,国内的被动元件厂商也有望在此轮涨价当中受益。建议关注:顺络电子、麦捷科技、风华高科、法拉电子、江海股份、鸿远电子、火炬电子、三环集团等。
▌美国向盟国施压拟就对华芯片贸易实施更严厉管制
据彭博社7月17日报道,美国正在向日本和荷兰施压,称如果东京电子和阿斯麦等公司继续向中国提供先进半导体技术,美国将考虑采取最严厉的贸易限制措施。为了影响盟国,美国正在考虑是否适用“外国直接产品规则”。作为美国出口管制制度中的一项规则,它允许美国对外国制造的产品实施管制,只要这些产品使用了哪怕一丁点美国技术。这项措施被美国盟友视为过于严厉,它将打击东京电子和荷兰阿斯麦公司在中国的业务。此外,美国正在向日本和荷兰的官员提出这一想法,如果这两个国家不收紧对华措施,那么这将越来越有可能发生。彭博社在报道中称,东京电子股价17日下午领跌8%,Lasertec公司、Screen集团等日本其他芯片设备厂商股价也跌幅明显。美国三大芯片设备制造商应用材料、科磊和泛林集团近期多次向美国官员表示,美国政府当前的贸易政策适得其反,损害了美国半导体公司的利益,却未像美国政府所希望的那样阻止中国发展。这些公司也不希望美国政府适用“外国直接产品规则”。他们担心这会激怒日本和荷兰,导致它们变得咄咄逼人并停止合作。国际企业也将有更多理由将美国产品从其供应链中剔除,以避免新的管制。建议关注:北方华创、中微公司、拓荆科技、赛腾股份、芯源微、精测电子、中科飞测、华海清科、精智达、长川科技等。
▌风险提示
半导体制裁加码,晶圆厂扩产不及预期,研发进展不及预期,地缘政治不稳定,推荐公司业绩不及预期等风险。
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