五矿证券-有色金属行业进击高端的刀具：民用航空与商业航天的新战场-240919

　　报告要点

　　民用航空与商业航天采用了较多难加工材料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年9月10日，中国国际航空股份有限公司CA1523航班从北京首都国际机场飞抵上海虹桥机场，标志着国航首架C919飞机成功首航，并正式投入运营。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至8月底，共有9架C919飞机交付，国产大飞机交付和商业运营进程正在提速。9月12日，美国太空探索技术公司（SpaceX）的载人飞船成功完成了人类首次由非职业宇航员执行的商业太空行走任务，并于9月15日安全返回，SpaceX不仅降低了进入太空的门槛，更激发了全球对航天事业的热情，将掀起又一轮航天热潮。随着民用航空与商业航天的发展，不锈钢、铝合金、钛合金、高温合金、碳纤维等难加工材料的应用也逐渐增多，对机加工用机床刀具提出了更高要求。

　　涂层硬质合金和PCD刀具将长期受益。刀具材料的选择对刀具寿命、加工效率、加工质量和加工成本等的影响很大。民用航空与商业航天领域难加工材料的应用将长期利好涂层硬质合金和PCD刀具：（1）不锈钢：带有TiN、TiAlN、AlCrN等涂层的硬质合金刀具更适合不锈钢零部件加工；（2）铝合金：PCD刀具更适合铝合金零部件加工；（3）钛合金：PCD刀具和TiAlN涂层硬质合金刀具更适合铝合金零部件加工；（4）高温合金：氮化硅基陶瓷刀具和涂有TiAlN或AlCrN的硬质合金刀具更适合镍基高温合金零部件加工；（5）纤维增强材料：PCD刀具凭借高硬度和锋利切削刃更适合纤维增强材料零部件加工。

　　宁德时代天行客车电池解决方案体积能量密度较上一代提升22%。宁德时代9月13日发布了天行商用车系列的客车版解决方案。该电池能量密度达到175Wh/kg，电池质保覆盖车辆全生命周期，最高达15年150万公里。该电池采用U型密封方案、零拔模角上盖设计、集成式热管理箱体，体积能量密度比上一代提升了22%。

　　苹果AI将于下月上线，华为发布全球首款三折叠屏手机。北京时间10日凌晨，苹果公司召开秋季新品发布会，苹果表示Apple Intelligence本土的Beta版将于10月上线。当天，华为发布全球首款三折叠屏手机Mate XT，新机攻克了屏幕和铰链技术的难题，实现了铰链系统内外弯折。

　　三星SDI宣布以1.12万亿韩元将其偏光薄膜业务出售给中国企业。三星SDI将以1.12万亿韩元的价格将其偏光薄膜业务出售给无锡恒新光电材料。转让对象为清州工厂、水原工厂的偏光膜制造、销售等全部业务，以及三星SDI无锡子公司的全部股份。三星SDI表示，“未来，电子材料部门将重点关注半导体材料、OLED材料和电池材料，通过持续投资增强竞争力，并最大限度地发挥与电池业务的协同效应。

　　风险提示：

　　1、下游需求不及预期；

　　2、产品价格波动；

　　3、新产能释放不及预期等。