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  • 华金证券-宁德时代-300750-深度报告:站在能源转型时代的巨人-230329

    日期:2023-03-29 22:44:11 研报出处:华金证券
    股票名称:宁德时代 股票代码:300750
    研报栏目:公司调研 张文臣,顾华昊  (PDF) 71 页 3,391 KB 分享者:xf***9 推荐评级:买入-A(上调)
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    研究报告内容
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      需求向好,步步攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球新能源汽车趋势已成,消费端需求明显增加,动力电池TWh需求时代临近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着风光等新型能源占比提升,能源供给的方式越来越丰富,分布式、离散型能源供给占比提升,新型储能将打开锂电池需求的第二空间。

      全球布局,人员稳固。公司总部位于福建宁德,在全球拥有五大研发中心、十大生产基地。公司专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。管理层稳定,并通过多次股权激励,深度绑定中高级管理人员、核心骨干员工利益。

      产品领先,客户优秀。公司深耕锂电池多年,积累了深厚的技术实力,打造了优质的产品,得到了全球客户的广泛认可。公司积极建设全球产能,保障供应稳定,现有产能及2025年已规划的产能均高居行业第一。不论是在新能源汽车动力电池市场,还是储能市场,公司的市占率均为全球第一。

      加强研发投入,开拓新产品。公司研发人员过万,研发费用几十亿,已经授权和正在申请的专利超过万件,技术在行业内明显领先。同时,公司强化海外专利保护,为产品出口到海外市场保驾护航。并且公司积极开拓新材料、新技术在锂电池行业的应用,尝试新的商业模式,成为行业发展的引领者。

      产业链布局,协同发展。公司积极布局锂、镍资源、中游材料的开发以及下游废旧电池回收,保障公司的供应链安全。

      投资建议:宁德时代作为全球龙头锂电池企业,积极开拓国内外市场和建设产能,为全球主要车企和储能市场提供锂电池产品和解决方案,公司在技术、规模等多方面均全球领先。在收入和利润上,未来公司将保持高增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为453.10、616.45、809.73亿元,EPS分别为18.55、25.24、33.15元,2023年3月28日股价对应P/E分别为21.16、15.56、11.84,上调至“买入-A”评级。

      风险提示:政策落地不及预期;原材料价格大幅上涨,行业降本不及预期;国际贸易摩擦影响等。

      

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