华泰期货-碳酸锂日报：供应端小幅减少，统计库存维持去库-240927

　　期货及现货市场行情分析

　　 2024年9月26日，碳酸锂主力合约2411开于76250元/吨，收于77050元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨1.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日成交量为208282手，持仓量为190358手，较前一交易日减少4324手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2000元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所有合约总持仓425361手，较前一交易日减少4104手。当日合约总成交量较前一交易日减少203854手，成交量减少，整体投机度为0.71。当日碳酸锂仓单42863手，较昨日增加530手。

　　盘面：当日碳酸锂主力合约2411低开后，横盘震荡，午后小幅拉升，尾盘趋稳，最终收涨1.05%。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年9月26日电池级碳酸锂报价7.4-7.61万元/吨，较前一交易日下跌0.005万元/吨，工业级碳酸锂报价7.05-7.13万元/吨，较前一交易日下跌0.005万元/吨。

　　成本方面，海外锂辉石精矿成交价持稳，国内锂辉石现货意向价格通常较持货商心理价位低50元/度以上，成交较少，港口贸易商让价意愿不高，出货节奏较缓，因此锂矿价格呈现止跌企稳态势。但是，旺季需求持续性存疑，库存水平仍然较高，部分上游锂盐厂对后市偏悲观，一旦价格上涨至8万附近，锂盐厂于高位进场套保，利润可观的情况下碳酸锂产量仍难以转降。

　　库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.46万吨，其中冶炼厂库存为4.97万吨，下游库存为3.48万吨，其他库存为4.00万吨。近期供需边际有所改善，结构上看，上下游环节库存均出现连续下降，其中上游库存连续走低，交割库库存创新高，下游库存库存有所增加。

　　供应端：目前正值碳酸锂传统消费旺季，磷酸铁锂市场需求较好，下游备货行为增加；叠加大厂减产等供给扰动频出，来自南美盐湖提锂以及高成本锂矿项目的供应不及预期，周度库存连续去化的背景下，下方仍有一定支撑。

　　宏观面：上周价格反弹后，锂盐厂于高位进场套保，节前加大放货。库存压力和套保压力仍然较大，中短期或在7-8万区间震荡为主，长期偏空以出清过剩产能。短期建议观望或区间操作，若盘面给出生产企业较好利润，可关注反弹后卖出套保机会。

　　观点

　　目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4万吨，8万附近空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以出清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面出现明显反弹，可择机进行卖出套保。

　　策略

　　区间操作为主

　　■风险点

　　1、供应端不可抗力，供应不及预期，

　　2、消费端超预期，

　　3、宏观情绪及持仓变动影响