东吴证券-房地产行业跟踪周报：5年期LPR下调25bp，房地产融资协调机制稳步推进-240226

　　上周（2024.2.19-2024.2.25，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅4.9%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为3.7%、5.2%，超额收益分别为1.19%、-0.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】29个中信行业板块中房地产位列第16。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　房地产基本面与高频数据：

　　（1）新房市场：上周38城新房成交面积132.6万方，环比+1929.1%，同比-67.7%；2024年2月1日至2月23日累计成交336.6万方，同比69.4%。今年截至2月23日累计成交1310.1万方，同比-42.9%。

　　（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积15.7万方，环比15733%，同比-58%；2024年2月1日至2月23日累计成交35.7万方，同比65%。今年截至2月23日累计成交154.1万方，同比-18%。

　　（3）库存及去化：14城新房累计库存9778.7万方，环比+2.5%，同比+3.0%；14城新房去化周期为21.4个月，环比变动+0.7个月，同比变动+6.0个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为15.5个月、12.7个月、25.9个月、68.4个月，环比分别变动+0.2个月、+1.9个月、+0.5个月、-4.7个月。

　　（4）土地市场：2024年2月19日-2024年2月25日百城供应土地数量为268宗，环比+972.0%，同比-54.1%；供应土地建筑面积为1651.7万方，环比+291.7%，同比-50.8%。2024年累计供应土地数量为2417宗，同比-21.0%，累计供应土地建筑面积为13071.2万方，同比-32.0%。

　　重点数据与政策：中央层面：中央深改委会议中提出要增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力；央行发布5年期以上LPR单次下调25个基点；住建部表示房地产融资协调机制正稳步推进；证监会表示将积极推进符合条件的消费基础设施REITs项目落地。地方层面：北京保障性租赁住房采取市场化运营；深圳住建局表示将以更大力度加快建设筹集保障性住房；广东省住建厅表示房地产融资协调机制正稳步推进；海南、天津、济南、沈阳等地优化公积金、首付、贷款期限等相关政策；郑州出台人才购房补贴政策；合肥进一步放开落户政策；扬州取消限售政策；重庆开展租赁住房贷款支持计划试点；郑州探索开展一手房带押过户。

　　周观点：2月第4周新房和二手房成交面积同比均大幅下跌，由于春节期间低基数环比均大幅提升。今年以来中央密集发声加大房地产支持力度，一线城市限购政策在节前均有不同程度的放松；房地产融资协调机制稳步推进当中。预计3月市场有望温和复苏。我们推荐关注1）当前估值较低、可能受到市值管理考核要求的央企，未来预计将通过增持、回购、提高分红比例等手段传递信心，稳定预期。推荐：保利发展、招商蛇口、越秀地产，建议关注：华润置地、中国海外发展。2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：万科A、新城控股，建议关注：龙湖集团。3）城中村改造受益标的：珠江股份、城建发展；4）物业公司：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；5）代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。