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核心观点:2024年1季度,市场呈现深V走势,1月加速下跌后,2-3月迎来超跌反弹,市场风格层面大盘价值占优,主动权益基金跑输市场大盘,过程中股票仓位有所下降,机构资金配置亦向大盘价值方向均衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业配置来看,一季度呈现多点出击,增配较多的逻辑方向有防御(贵金属、公用事业、交通运输)、出海(家用电器、轻工制造)、新老成长(通信、电力设备),说明市场合力方向尚未形成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前市场表现较好、关注度和质疑声并起的红利策略,我们认为仍有配置空间,目前主动权益基金对红利策略的配置比例仅5.5%,超配比例-12.2%,分别处于2010年以来21%、45%的历史分位。
股票仓位:下降0.5pct至84.3%,历史分位95%。普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到89.1%、87.4%、75.5%。一季度主动权益基金跑输市场大盘,整体来看赚钱效应仍然较弱,短期内公募方面难有显著增量资金入场。
板块风格配置:向大盘价值方向均衡。分板块来看,主板的配置比例提升3.3pct,超配比例提升1.9pct,创业板和科创板则有不同程度减配。分市值来看,大盘股配置比例提升但超配比例下降,微盘股配置比例下降但超配比例提升,内部结构分化显著。分风格来看,成长和消费风格遭受较多减配,加仓较多的主要是周期和稳定风格。
行业配置:多点出击,合力尚未形成。增配较多的行业主要有:有色金属、电力设备、通信、家用电器、公用事业、交通运输、轻工制造;减配较多的行业主要有:医药、电子、计算机、国防军工、机械设备;配置分位数较高的行业主要有:有色金属、电力设备、电子、通信、交通运输。
重点产业链:红利策略仍有配置空间。主动权益基金持有中证红利指数成分股市值861亿,相比于1.56万亿的重仓股市值,配置比例仅5.5%,处于2010年以来21%的历史分位,超配比例-12.2%,处于2010年以来45%的历史分位。
港股市场:石油有色社服获较多增配。2024年1季度,主动权益基金主要增配港股石油石化、有色金属、消费者服务等行业,主要减配医药、汽车、TMT等行业。
风险提示:持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况,与全部持股存在差异,无法全面反映基金全部持仓情况,统计和计算方法可能存在一定误差,并且存在数据披露的时间滞后性问题,难以反映最新情况,未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素,因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限,机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系,本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议
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