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  • 开源证券-沪电股份-002463-公司信息更新报告:AI算力&运力需求旺盛,公司业绩有望维持高增长-240327

    日期:2024-03-27 13:33:10 研报出处:开源证券
    股票名称:沪电股份 股票代码:002463
    研报栏目:公司调研 罗通,刘天文  (PDF) 4 页 411 KB 分享者:st***i 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      2024Q1业绩预计高增长,AI相关产品占比逐步提升,维持“买入”评级

      公司2023年全年实现营收89.38亿元,同比+7.23%;归母净利润15.13亿元,同比+11.09%;扣非净利润14.08亿元,同比+11.36%;毛利率31.17%,同比+0.89pcts。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023Q4单季度实现营收28.56亿元,同比+11.02%,环比+23.15%;归母净利润5.59亿元,同比+27.16%,环比+21.50%;扣非净利润5.31亿元,同比+35.80%,环比+22.41%;毛利率32.44%,同比+1.34pcts,环比+0.32pcts。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司发布2024Q1业绩预告,预计2024Q1归母净利润中值为4.9亿元,同比+145%,环比-12%,扣非净利润中值为4.74亿元,同比+160%,环比-11%。我们维持2024、2025年,新增2026年业绩预期,预计2024-2026年归母净利润为20.76/26.44/30.56亿元,对应EPS为1.09/1.38/1.60元,当前股价对应PE为28.6/22.5/19.5倍,公司重点布局AI服务器、高速交换机领域,未来AI产业发展有望拉动业绩高增长,维持“买入”评级。

      AI算力与运力需求高增长,高端新品陆续推出,产能扩建顺利

      需求端:AI服务器与高速网络系统需求旺盛,2023年公司AI服务器和HPC相关产品占公司企业通讯板业务的比重达21.13%。传统云端服务器供应链库存水平逐步下降到较为合理水准,相关需求有望探底回升。产品端:通用服务器,BHS平台已经产品化,并同时预研下一代OKS平台产品;加速计算产品,112Gbps速率的产品已开始产品认证和样品交付,3阶HDI的UBB开始量产;网络交换产品,基于112Gbps速率的51.2T的800G交换机已批量交付,224Gbps速率的产品已经开始预研,NPO/CPO架构的交换/路由目前正在配合客户研发;半导体芯片测试用产品中的高复杂PCB已批量交付并同步规划多阶HDI产品。产能端:2024年初公司决议投资约5.1亿元实施技改项目,用于提高算力网络相关产品质量和生产效率;加快泰国生产基地建设,做好设备安装调试、试生产、新产能客户认证及新产品导入等工作。

      风险提示:产能释放不及预期;AI产业发展不及预期;技术研发不及预期

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