华泰期货-碳酸锂日报：库存继续增加，现货仍偏弱运行-240621

　　期货及现货市场行情分析

　　 2024年6月20日，碳酸锂主力合约2407开于94000元/吨，收于94400元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨0.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当日成交量为61431手，持仓量为95216手，较前一交易日减少8534手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳450元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所有合约总持仓296646手，较前一交易日减少5482手。当日合约总成交量较前一交易日减少30222手，成交量减少，整体投机度为0.96。当日碳酸锂仓单量28080手，前一交易日减少150手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约小幅高开后全天震荡，当日收盘价较昨日收盘价涨0.96%。根据SMM最新统计数据，现货库存为10.29万吨，其中冶炼厂库存为5.22万吨，下游库存为2.46万吨，其他库存为2.61万吨。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年6月20日电池级碳酸锂报价9.27-9.7万元/吨，较前一交易日下跌0.055万元/吨，工业级碳酸锂报价8.96-9.13万元/吨，较前一交易日下跌0.055万元/吨。短期来看，现货价格阴跌，后续持续关注消费端需求问题影响及下游实际排产增长情况。

　　据海关总署数据显示，中国2024年5月碳酸锂进口量为24,564.751吨，环比上升15.85%，同比上升142.99%，刷新历史新高；其中，当月从智利进口碳酸锂20288.488吨，占比83%。当前库存压力较大，总库达到10万吨以上，贸易商、交割库及上游库存压力较大；根据交割规则，7月仓单需要强制注销，由于客供比例提升且对品牌有要求，下游买交割接仓单意愿不强，仓单压力对近期盘面影响较大。此外，近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，对后续消费端存一定利空预期，导致近期现货与期货共振下跌。

　　策略

　　综合来看，长期过剩压力较大，供需博弈下总体偏弱；短期存在一定变量，原料锂矿价格下跌缓慢，锂盐企业外采生产利润倒挂；回收企业成本较高，目前有一定亏损，部分企业有减产，短期追空的风险逐步累积。另外，临近交割月，07合约持仓量较大，空头浮盈较大，关注后续减仓是否会对盘面产生扰动。需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈。前期套保空单可继续持有，不计划交割或投机空单可择机平仓或向后面合约移仓。对于投机者，短期观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。

　　■风险点

　　1、下游成品库存较高，原料库存较低，

　　2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况，

　　3、持仓数量变化及交割情绪影响，

　　4、一季度的终端消费和补库情况，

　　5、碳酸锂进口情况