银河期货-【粕类周报】国际豆系市场仍然偏弱，内盘套盘压力继续增加-240618

　　【综合分析】

　　本周海外市场整体事件较多，但矛盾不明显，一方面，美国USDA月度供需报告略偏离预期且后续压力可能仍然比较显著，如果后续大豆压榨继续回落同时出口方面继续调低，则旧作方面将面临较大压力，市场伴随着比较明显的累库预期，产区天气状况良好叠加新作买船迟迟不见推进，这进一步反应了短期市场供需偏宽松的特点明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，南美市场供需虽然维持稳定，但市场着实表现混乱，巴西税改预期频繁调整同时阿根廷新政策推行一直在面临各类阻力，我们认为在此背景下，南美市场的供应压力可能在短时间内难以进行有效释放，因此这对于美盘同样会有支撑作用，大方向来看，美豆虽然没有利好推动但下方支撑仍然存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　国内市场方面来看，现货压力较大导致盘面套保压力增加，未来一段时间在高供应弱需求的背景下，豆粕现货基差可能仍将呈现偏弱运行态势，远期市场大豆供应仍然存在变数，但国内近期基差成交好转，矛盾表现不太显著。菜粕近期仍然处于典型的供需偏弱状况，一方面需求表现良好，另一方面由于菜籽到港数量较大，压榨利润良好，宽松及偏弱的特点仍然比较明显。

　　【策略】

　　单边：豆粕09合约关注3400附近的支撑，策略可以考虑逢低多，菜粕基本面整体偏弱，上方预计仍有一定压力，大趋势或偏弱为主；

　　套利：MRM07价差扩大，M11-1正套，RM91反套；

　　期权：买M2409-C-3450&卖M2409-P-3350&卖M2409-C-3550，卖RM2409-P-2600&卖RM2409-C-2800(观点仅供参考，不作为买卖依据)