国泰君安-电子元器件行业华为板块系列报告：P70即将发布引爆市场，华为全面布局重回高增通道-240330

　　本报告导读：

　　P70即将发布，有望成为新一代爆款，华为全面布局手机、汽车、服务器等全产业链，重回高增通道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　摘要：

　　 P70即将上市，肩负着华为重回影像巅峰的使命，是Mate 60、MateX5后第三款采用自主麒麟芯片的高端手机，有望成为华为新一代爆款。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）P系列手机是华为旗下高端手机，主打高端摄影功能，预计在摄像头等零部件领域均有较大性能提升，主要体现在CIS芯片、光学镜头、旋涂滤光片、微棱镜、马达等。根据BSI的数据，华为手机自回归来，国内份额从个位数，最高增长至19.4%，目前稳定至14%左右。2024年最新第13周的手机销量为440万部，同比增长5.3%，环比下降3.4%，整体数据表现一般，主要因为Q1缺乏亮眼新型机的发布，预计P70的发布，有望再次带动手机销量高增。

　　AI端侧应用兴起，华为盘古大模型有望赋能手机侧，加速产业发展落地。2024年以来AI手机风潮快速席卷，1月18日三星AI手机Galaxy S24发布，3月21日，基于AndesGPT模型的一加Ace 3V正式发布，3月26日vivo发布首款端侧AI大模型折叠屏vivo XFold3，苹果目前也正在考虑将Google的生成式AI大模型Gemini引入iPhone（国内采用文心一言）。目前各家AI手机基本具备生成式照片功能，部分具备即时通话翻译或者以图搜寻等功能，P70也有望依靠盘古大模型实现上述AI功能。根据IDC的预测，24年全球AI手机的出货量将达到1.7亿台，占到整体智能手机比例的15%，而24年整体智能手机出货量约12亿台，年增2.8%。

　　华为年报亮眼，重回高增通道，全面布局手机、服务器、智能终端等解决方案。华为23年营收7041亿元，同比增长9.6%，净利润869.5亿元，同比增长144.5%，增速巨大。公司已经形成了基于鸿蒙和麒麟的端侧生态、基于欧拉和鲲鹏的通用算力生态、基于CANN和昇腾的AI算力生态，以及华为云作为统一的开发者生态。在2024 AWE大会上，海思创新推出5+2智能终端解决方案，包括鸿鹄媒体、朱雀显示、越影视觉、凌霄网络、巴龙无线、星闪、A2MCU等，整体智能终端业务产业链将深度受益。

　　P70即将发布，有望成为新一代爆款，华为全面布局手机、汽车、服务器等全产业链，重回高增通道。推荐华为产业链：韦尔股份、思特威、伟测科技、力芯微、水晶光电、艾为电子、长电科技、卓胜微、昀冢科技；相关受益公司：东田微、华大九天、广立微。

　　风险提示。中美科技摩擦反复；产品进度不及预期。