主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:2023年营收90.63亿元同增1.63%;归母净利润6.89亿元同增54.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024Q1营收14.83亿元同增33.37%;归母净利润0.89亿元同增18.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
全屋定制高增、工程收缩,全年收入微增:2023年分业务看,装饰材料收入68.56亿元同增3.23%,其中板材/品牌使用费/其他装饰材料收入44.34/4.32/19.90亿元同比-1.08%/+14.32%/+11.71%,家具厂、家装公司加速拓展。定制家居收入21.17亿元同降2.77%,其中全屋定制5.96亿元同增15.48%,在核心城市协同经销商对接龙头装企业务,零售推进卓有成效;裕丰汉唐收入11.47亿元同降10.50%,公司主动控规模降风险,业务重点聚焦央企国企客户。
内部管控加强费用率下行,严控风险计提下降:全年毛利率18.42%同增0.24pct。期间费用率6.78%同降1.72pct,内部管控加强,激励费用同降0.69亿元带动管理费用下降;资产及信用减值损失2.36亿元,减值损失率2.60%同降1.20pct,主要对裕丰汉唐应收账款及票据计提,截至2023年末裕丰汉唐应收单项计提已提58%。归母净利率同增2.61pct至7.61%。2023年经营现金流19.10亿元同增104.63%,回款效率持续增强:收现比105.9%同增5.5pct。
收入结构调整Q1营收增长显著,费用率下降对冲毛利率下降影响:2024Q1公司营收同比+33.37%,主要系1)装饰材料收入同增36.1%,或系板材A类收入增速较快2)2023Q1基数较低。毛利率17.86%同降4.88pct,主要系B类收入占比下降。期间费用率8.64%同降4.74pct,其中管理费用率同降3.02pct。资产及信用减值损失率1.49%同增1.38pct,主要系应收账款和其他应收款减值计提增加。归母净利率同降0.73pct至5.97%。
投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润为7.23/9.27/10.61亿元,同比增速4.84%/28.24%/14.50%,对应EPS分别为0.86/1.10/1.26元/股,最新收盘价对应2024-2026年PE分别11.49x/8.96x/7.83x,维持“增持”评级。
风险提示:宏观经济下行风险;渠道开拓不及预期;行业竞争加剧。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...