西部证券-策略周论：大势中期看多、短期逢分歧加仓，优化红利结构、泛AI仍需消化-240421

　　大势研判：中期反弹大趋势尚未结束，中期看多，短期震荡，4月下旬逢分歧加大低吸力度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　逻辑1：宏观经济基本面预期边际底部回升，经济政策偏积极，新“国九条”出台，中观产业政策、进程方面亦较为有利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中长期向好。

　　逻辑2：从日历效应视角、市场情绪微观视角，大势短期在4月份有震荡消化的需求，中期消化后有进一步上涨预期。

　　逻辑3：从事件驱动视角，新“国九条”出台，短中长期均利多；但地缘政治、大国博弈事件，对A股短期带来负向扰动压力。短期维持大幅波动预期。

　　逻辑4：从技术和筹码视角，2023.8.28以及2023.5.9的运行区间内均有一定的筹码压力，短期难免遇到阻力，中期需要经济基本面或产业面的进一步显著改善，才可突破中期上方空间压制。

　　行业配置：本周行业配置框架得分靠前的行业为：环保、家用电器、公用事业、石油石化、基础化工、国防军工、交通运输。整体维持前期月度和周度观点。一是，继续保持对高股息的持有。在泛高股息红利中，持续关注三类因素，并进行结构性的再优化：资源周期类和稳定类高股息；泛高股息中的顺周期板块品种；有即将成为高股息潜力的各行业新品种。二是，持续关注政策支持的设备更新、新质生产力方向，并重视财富出海、市占率提升的方向。三是，成长要等情绪和筹码继续消化后方能迎来新一轮上涨动能。

　　投资者关注的周度热点问题：

　　问题1：本周五纳斯达克指数大幅下挫，A股泛AI短期和中期何去何从？

　　结论：从国内外联动效应、主题投资和情绪周期、基本面多视角来看，短期继续存在消化需求。中期看多，但要等整体消化后进入性价比更有利的位置。

　　问题2：电力板块当下是否应当重视？

　　结论：从日历效应、基本面、需求端、价格端、情绪面多视角来看，应当重视。

　　风险提示：宏观环境变化，产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。模型基于历史数据，可能存在局部失效风险。