西部证券-主题“掘金”周报：外资流入提振情绪，参与汽车链、泛科技等主题轮动-240428

　　主题热度观察：市场情绪升温，热点题材扩散。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场延续反弹，上证指数涨0.76%，创业板指涨3.86%，但红利指数转跌4.21%，流动性好转带动恒生科技指数大涨，周五北向流入创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）表征来看风格有切换迹象，但目前市场仍然缺乏接棒红利的强势主线，反映在前期更弱的成长、消费、金融共同走强，此外题材热点相对零散：周初军工信息化、低空经济相对较好（周度领涨个股也主要集中在军工电子领域），随后前期下跌的AI相关概念表现强势，而消费（美容护理、白酒、医药）、券商股与地产也有所表现。

　　主题“掘金”一：海外巨头业绩大增，CAPEX大超预期，AI产业链景气上行。海外科技龙头资本开支有望进一步提高，反映了海外巨头们对AI蓬勃发展的信心，当前算力需求依然旺盛，关注产业链进一步催化动力。此外关注量子计算。

　　主题“掘金”二：汽车链“内外兼修”，关注汽车电子、零部件、整车、智能驾驶等方向。汽车作为更新换代主力，受益于由内至外的产业链优势。且年内预期新能源车催化不断，带动主题情绪回温。2024年小米SU7交付目标超过10万辆，截止到4月20日小米SU7锁单量已经超过7万台。

　　主题“掘金”三：把握低空经济个股轮动交易机会。低空经济满足长期有想象空间、短期有催化、未来趋势可验证，筹码较干净等特征。近期利好催化不断，主题赚钱效应扩散，仍有一些低位股有望补涨。

　　主题“掘金”四：看好传统电力与新型电力系统建设投资价值。关注清洁用煤、火电灵活性改造、电网投资提速（从特高压到配电侧）、电力市场化、核电等。

　　投资建议：继续攻守兼备，把握轮动机会。上周我们指出“中期大反弹趋势未结束，4月下旬逢分歧加大加仓力度，市场新一轮上涨的序幕正在缓缓拉开”。大势来看，中期反弹大趋势迎来新阶段，短期进入强势上涨区间。下周一将进入前期2023.8.28筹码密集区，小幅高开、带量上行是健康走势，过度高开则需要注意强分歧风险。风格层面，外资大幅流入有望继续带动情绪，泛AI、红利中低拥挤方向、中游制造等方向有望轮动上涨。行业与主题方面，4月呼吁“攻守兼备”策略后，继续建议高股息作为底仓，可适度把握科技主题的波段操作。当前优选核电、有色作为动态底仓的战略配置；其次看好一是汽车链，其作为更新换代主力和内外需抓手，受益于由内至外的产业链优势（另一个类似的板块是家电），二是业绩期等扰动因素消减后提高对科技赛道的关注，包括以新质生产力为核心内涵的消费电子/汽车电子、AI算力+应用、低空经济等赛道链主的投资机会。中期关注脑机接口概念。

　　风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险