西部证券-策略周论：大势短期上涨动能强劲，成长、周期、金融（券商）齐头并进-240428

　　大势研判：中期反弹大趋势迎来新阶段，短期进入强势上涨区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计后续先冲高，然后进入震荡格局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周策略周论（20240421）明确指出：4月下旬逢分歧加大低吸力度，经历此轮消化后，市场新一轮上涨的序幕有望缓缓拉开。策略展望持续印证。下周一将进入前期2023.8.28筹码密集区，小幅高开、带量上行是健康走势，过度高开则需要注意强分歧风险。

　　逻辑1：宏观经济基本面预期边际底部回升，政策偏积极，新“国九条”出台，中观产业政策、进程方面亦较为有利。中长期向好。

　　逻辑2：从日历效应视角、市场情绪微观视角，大势如期在4月份震荡消化后，迎来上涨预期。

　　逻辑3：从事件驱动视角，国务院表态支持中央金融企业进一步做强做优，打造金融业“国家队”；推动头部证券公司做强做优，适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业比重；近期外资巨头唱多中国房地产市场。

　　逻辑4：从资金视角，4月26日北上资金大幅净买入224亿元，单日净买入额创历史新高。历史效应看，行情短期有望延续。

　　逻辑5：从技术和筹码视角，2023.8.28以及2023.5.9的运行区间内均有一定的筹码压力，短期难免遇到阻力，中期需要经济基本面或产业面的进一步显著改善，才可突破中期上方空间压制。

　　风格和行业配置：短期来看，成长（泛AI）、周期（资源类顺周期红利、地产链后周期红利、周期成长中游制造类）、金融（券商）齐头并进，轮动上涨。中长期来看，一是，继续保持对高股息的持有。在泛高股息红利中，进行结构性的再优化：资源周期类和稳定类高股息；泛高股息中的顺周期板块品种；有即将成为高股息潜力的各行业新品种。二是，持续关注政策支持的设备更新、新质生产力方向，并重视财富出海、市占率提升的方向。三是，成长（泛AI）把握波段操作的节奏。本周行业配置框架排名靠前的行业为：汽车、非银、交运、家电、公用事业、通信、电子、电力设备、机械、传媒。

　　投资者关注的周度热点问题：本周五强势上涨，后续持续性如何？上方空间多大？什么样的减仓时点能够兼顾风险和收益？

　　结论：预计本轮上涨具备一定的持续性，有望触碰2023.8.28筹码密集区高点。按照大势研判“新量价体系”，2023.5.9战略预警风险，2024.1.17和2024.2.2战略低吸。根据历史过去20年长期回测经验，战略低吸后中期至少反弹10-15%+；稳健减仓点为反弹超过预期幅度后，跌破十日线之时。

　　风险提示：宏观环境变化，产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。模型基于历史数据，可能存在局部失效风险。