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摘要
第一,PMI回升至扩张区间,其中新订单和生产指数是主要支撑,PMI指数在去年9月之后重返扩张区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
第二,与往年同期对比,3月PMI回升幅度也超季节性,其中表现最明显的分项是新订单指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
第三,中小型企业压力改善,在连续11个月处于收缩区间后,中小型企业读数重返扩张区间,其中小型企业读数结束了连续五个月的下滑。
第四,出厂价格和主要原材料购进价格指数仍然弱于季节性水平,在PMI全线回升的背景下,出厂价格指数仍环比下行,当前物价下行压力仍然存在,预计3月PPI同比-2.9%。目前地产仍处于筑底阶段,节后复工复产节奏较慢,后续需要关注后续新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等政策措施的落地情况。
第五,非制造业PMI也有边际回升,其中建筑业PMI回升至去年中以来高位,服务业PMI也实现连续3个月回升。
总体来看,3月PMI超预期,关注延续性,短期内利率下行空间受限。
风险提示:经济表现不确定性,宏观政策不确定性,市场走势不确定性。
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