长城证券-电子元器件行业周报：受益AI需求强劲英伟达业绩超预期，国内折叠机市场高速增长-240223

　　受益AI需求持续强劲，英伟达FY24Q4业绩超预期：当地时间2月21日，英伟达公布2024财年全年及第四季度财务业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024财年全年，英伟达实现营收609亿美元，同比增长126%；2024财年Q4，英伟达单季度营收创下221亿美元的历史新高，同比增长265%，环比增长22%，远高于第三财季营收指引区间上限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）英伟达表示，推动公司数据中心业务发展的因素日益多元化，其中包括大型云服务供应商和专业GPU供应商对数据处理、训练及推理的需求，以及企业软件和消费互联网公司的需求。2024财年Q4，英伟达数据中心业务营收达184亿美元，同比增长409%，环比增长27%；2024财年全年，数据中心业务营收达475亿美元，同比增长217%。英伟达表示，加速计算和生成式AI拐点已至，来自全球各企业、行业和国家的需求都正在激增；展望2025财年Q1，公司预计营收将落于235.2-244.8亿美元区间。

　　◆ 2023年Q4国内折叠机市场出货量同比增长150%，全年出货量再次实现翻倍增长：国际数据公司（IDC）最新手机季度跟踪报告显示，2023年第四季度，中国折叠屏手机市场出货量约277.1万台，同比增长149.6%；2023年全年中国折叠屏手机市场出货量约700.7万台，同比增长114.5%。IDC表示，自2019年首款产品上市以来，中国折叠屏手机市场连续4年同比增速超过100%。IDC指出，随着安卓厂商和上游供应链的持续加大研发投入，硬件技术改进成熟，软件系统应用优化，消费者使用体验感不断提升，而价格的进一步下探，也使得更多消费者愿意尝鲜使用折叠屏手机。

　　◆电视面板价格全面回升，存储价格保持上涨趋势：2月下旬，32/43/55/65寸电视面板均价分别较前月上涨1.8%/1.8%/1.6%/2.9%，显示器、笔记本面板均价较前月保持相同；截至2月20日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.50/3.10美元，较前两周价格变动分别为0/0/0/+0.02/+0.05美元。TrendForce指出，电视面板需求步入淡季，因本月工作天数减少及农历新年假期影响，平均稼动率将降至60%以下，另从供应链观察，电视面板库存不高，因此面板厂控产策略成功刺激电视面板需求回温，部分需求可能提前拉动；2月电视面板价格将重回涨价格局。TrendForce集邦咨询表示，2024年DRAM及NANDFlash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长。

　　◆投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步整体回暖。存储行业进入供给收缩区间，周期拐点将至，其产业链有望受益国产化进程提速，推荐关注深科技；PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、英力股份、华勤技术；华为回归推动手机需求整体逐步回温，推荐关注沃格光电、易天股份、南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。

　　◆风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。