长城证券-电子元器件行业周报：英伟达Blackwell GPU发布，美光HBM新品助力业绩超预期增长-240324

　　主要观点

　　◆英伟达发布全新Blackwell平台，满足新一代加速计算需求：在GTC 2024大会上，英伟达发布了全新的Blackwell计算平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该平台具有对万亿参数大语言模型进行实时生成的能力；在单芯片训练方面，Blackwell的FP8性能是其上一代架构的2.5倍；在推理方面，其FP4性能是其上一代架构的5倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Blackwell采用第五代NVLink互连，其速度是Hopper的两倍，并且可扩展至576个GPU。为了获得最高的AI性能，基于GB200的系统可以与3月19日发布的NVIDIAQuantumX800 InfiniBand和Spectrum-X800以太网平台连接，这些平台可提供速度高达800Gb/s的高级网络。英伟达表示，Blackwell架构能帮助使用者大量地节省能源、网络带宽量和时间。

　　◆受益AI服务器需求强劲，美光HBM新品助力业绩超预期增长：当地时间3月20日，美光公布FY2024Q2业绩。2024财年第二财季，美光实现营收58亿美元（YoY+58%），毛利率为20%（YoY+51pcts），摊薄EPS为0.42美元/股，上述指标均远高于第一财季各指引区间上限。美光表示，AI服务器需求正在推动HBM、DDR5（D5）以及数据中心SSD快速增长；公司目前已经实现了HBM3E的批量生产，并取得营业收入，目前公司HBM3E产品正在大批量出货。展望2024财年Q3，公司预计营收将落于64-68亿美元区间，毛利率将落于25%-28%区间，摊薄EPS将落于0.38-0.52美元/股。

　　◆电视、显示器面板价格回升，存储价格短期调整：3月下旬，65/55/43/32寸电视面板均价分别较前月上涨3.0%/2.4%/3.2%/2.9%，27寸IPS面板、23.8寸IPS面板均价分别较前月上涨0.6%/0.8%，笔记本面板均价与前月保持相同；截至3月19日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.47/3.17美元，较前两周价格变动分别为0/0/0/-0.03/+0.07美元。TrendForce集邦咨询预期，自Q2起，NANDFlash合约价涨幅预计将收敛至10%~15%，到Q3涨幅会降至0%~5%。

　　◆投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，推荐关注南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。LED行业有望受益需求回暖，MiniLED及MicroLED有望提振行业需求，重塑行业格局，推荐关注沃格光电、乾照光电、芯瑞达、艾比森。汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技。

　　◆风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。