天风证券-传媒行业周报第52周：AI端侧进展或加快，建议关注“科技界春晚”CES 2025（国际消费类电子产品展览会）-250107

　　本周（2024年12月30日至2025年1月3日），申万传媒指数下跌9.43%，位列第26位，同期上证指数下跌5.55%，创业板指下跌8.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周游戏板块下跌10.26%、影视院线下跌9.74%、广告营销下跌9.16%、出版下跌6.43%、电视广播下跌9.53%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2025年1月7日至10日，2025CES全球消费电子展将在美国拉斯维加斯举行。从CES官网的信息可以看到，众多参展企业都将展示其在AI领域的最新应用和创新成果，如AI手机、AI可穿戴设备、AI智能家居产品等。此外，手机市场的温和增长以及部分环节的渐进式升级也受到关注，包括手机摄像头技术的升级、屏幕显示的革新、电池续航的优化以及软件生态的完善等。同时，虚拟现实、智能家居、可穿戴设备、智能汽车、机器人等领域也将有众多精彩展示。

　　AI方面动态：1、根据界面新闻，字节跳动旗下创作工具剪映和CapCut，在2024年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。同时，剪映和CapCut的全球月活用户，也已经超过8亿。2、12月18日-12月19日，火山引擎冬季FORCE原动力大会开发者论坛将探讨火山方舟平台背后的技术理念和原理。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【博纳影业、中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。

　　电影方面，根据中国电影官方，2024年总票房为425.02亿元人民币，同比下降22.6%。国产影片票房占总票房的78.68%，相较去年下降幅度达27.3%。根据中国电影家协会联合灯塔研究院发布的报告显示，截至10月，女性观众占比达58%，25岁及以上的观众占比为79%，女性及95后逐渐成为市场的主力。截至12月31日20时32分，2024年贺岁档票房已经突破30亿元，其中《好东西》（上海电影主投主控）票房破7亿元，《小小的我》（横店影视、阿里电影第二、三出品）票房破5.80亿元，《误杀3》（万达电影、阿里电影第二、三出品）票房破5.61亿元。2025年的中国电影市场或延续贺岁档火热势头。截至25年1月3日，累计6部影片定档春节，包括《唐探1900》（万达电影、猫眼娱乐主出品，系列前作最高票房45亿）、《射雕英雄传：侠之大者》（中国电影、横店影视主出品）、《哪吒之魔童闹海》（光线传媒主控主投，前作累积票房50亿）、《封神第二部：战火西岐》（北京文化阿里影业主出品，前作累积票房26亿）、《熊出没·重启未来》（华强方特主出品）、《蛟龙行动》（博纳电影主控主投，前作累积票房37亿）。建议关注：【博纳影业】与字节即梦共同开发AI电影，首发经济首选标的，后续重点档期有望定档的有：《蛟龙行动》（主投主控），《克什米尔公主号》等。【上海电影】《好东西》累计票房突破7亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，大盘票房有望实现同比提升。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，《唐探1900》定档春节。

　　游戏方面，《问剑长生》排名基本符合预期，关注巨人《原始征途》正式版推出。1）行业动态：吉比特新游戏《问剑长生》1月2日上线，截止1月5日排名IOS游戏畅销榜第16位。巨人的《原始征途》正式版定档1月10日。网易的《燕云十六声》移动端定于1月9日上线。2）排名跟踪：根据七麦数据IOS游戏畅销榜排名，本周（2024/12/29-2025/1/4，下同），腾讯的《王者荣耀》排名保持在前2名，《地下城与勇士：起源》进入新年后排名回落至第6-7位，《和平精英》《穿越火线手游》进入新一年后排名进入TOP3区间。12/27网易的《梦幻西游》本周排名TOP 5-9。点点互动的《无尽冬日》本周排名TOP 3-9。3）行业观点：我们认为，政策支持游戏行业高质量、全球化发展的大方向不变，行业基本面底部复苏趋势仍较明确。我们认为A股游戏厂商新游戏发行正在提速，四季度开始游戏板块业绩增长有望进入回升通道。短期关注吉比特新游戏上线表现以及游戏AI潜在催化。建议关注：【恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、巨人网络、吉比特、完美世界、掌趣科技、盛天网络】。

　　风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。