华融融达期货-不锈钢日报：美8月CPI成降息前关注焦点，盘面下探13000后修复跌幅-240912

　　【市场动态】

　　1、超长期特别国债支持消费品以旧换新政策正在多地落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据财联社记者不完全统计，目前已有广东、江苏、上海、湖南等地出台具体方案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2、9月11日，佛山市场响水德龙304冷轧开盘报13250返100，此价格较9月2日盘价跌300。

　　3、据Mysteel调研统计，2024年8月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.71万吨，环比降幅0.84%，同比减少2.75%。中高镍生铁产量14.04万吨，环比减少1.18%，同比减少2.1%。2024年1-8月中国&印尼镍生铁总产量116.77万吨，同比减少1.68%，其中中高镍生铁镍金属产量111.69万吨，同比减少1.12%。

　　4、9月11日，SS2411单日成交量14.6万手（+58884手），持仓量18万手（-2832手）；上期所注册仓单量113725吨（-1096吨）。

　　【基本面分析】

　　1、成本端：原料最新成交价小幅下跌，测算目前304冷轧生产成本约为13950元/吨左右，成本持续倒挂。

　　2、供需情况：现货维持刚需成交状态，8月、9月国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计继续增产，传统消费旺季毫无起色，需求端持续疲弱。

　　3、主流交易逻辑：空头—（1）8月产量预计继续增加，供需持续宽松；（2）库存持续处于高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏。多头—（1）原料调价空间不大，304成本支撑尚存。（2）盘面倒挂幅度扩大，超跌存修复预期。

　　【总结】

　　1、观点：核心宏观数据陆续出炉，短期盘面波动或加剧，但SS低位运行趋势或难改。

　　2、核心逻辑：

　　1）不锈钢高产出、高库存状态持续；

　　2）下游谨慎采购低价刚需为主，供需关系宽松；

　　3）期价新低，超跌有待重新估值；

　　4）宏观预期交替扰动。