主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点
事件:公司发布《自愿披露关于海外项目的公告》,于近日与卡塔尔NOC正式签署RUYAEPCI 09总包项目合同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司承担管理、详细设计、采购、施工、运输、安装和预调试及其相关工作内容等总承包工作,合同金额约为9亿美元,折合人民币约64亿元人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司海外认可度持续提升:此次合同主要内容涉及在卡塔尔AI-Shaheen油田区域内38条海底管道以及9条海底复合电缆的项目管理、详细设计、采购、施工、运输、安装和预调试及其相关工作内容,基于实际施工进度按月支付,建设期限为2023年10月31日起64个月。此合同标志公司进一步得到中东地区业主认可与信任,促进公司坚实推动海外战略,是公司持续加强海外市场开发力度、推动境外业务高质量发展的有力体现。
市场多元化发展格局大力深化。此前公司于2023年12月披露收到卡塔尔国家能源公司ISND 5-2期油田开发项目中标的通知,合同金额约44.37亿元。2023年前三季度公司累计实现海外市场承揽额76.35亿元。如将近两项沙特项目计入后,2023年公司实现海外市场承揽额184.72亿元,同比大幅增长810%。根据披露,2023年前三季度,公司在手未完成订单总额约411亿元,为公司全年业绩奠定坚实基础。公司由国际工程分包商向国际工程总包商身份转变持续推进,未来有望保持业绩持续增长及盈利能力进一步改善。
公司现金流良好,企业维持在高质发展轨道不变。公司三季度单季毛利率10.84%、净利率5.84%,维持在近五年相对较高的位置,受客观因素影响略有波动。三季度公司实现经营性净现金流32.61亿元,总现金流净增加30.7亿元,报告期内公司有效运用营业现金比率指标,净现金流处于年内阶段性高点。
中国海油勘探开发资本开支有望保持1000亿元以上。在高油价催动下,2022年中海油勘探开发资本开支同比上升14.6%。1月25日,中国海油发布2024年经营策略和发展计划称,2023年资本支出预计达人民币1280亿元,预计在2024年资本支出预计将达1250亿-1350亿元人民币,考虑到上游资本开支占比为77%,且2019-2022年中海油勘探开发资本开支实际值均大于年初战略指引预测值,实际值与年初预测值的比例均值为1.25,按该均值测算2023年/2024年中海油上游资本开支实际值约为1007/1279亿元。上游勘探景气提升,为公司业绩提供有力保障。
盈利预测与估值:我们预计公司2023-2025年的营收分别为335.96/359.48/380.62亿元,归母净利润分别为24.50/25.98/27.11亿元,对应EPS分别为0.55/0.59/0.61元,对应PE分别为9.89/9.33/8.93倍。维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动和油价下行风险;地缘政治不稳定风险;上游资本开支不及预期风险;海外业务发展不及预期风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...