国投安信期货-棉花棉纱周报：短期下游开机尚可，棉纱库存继续累积-240317

　　●国内棉市:上周郑棉雉持震荡走势，现货成交总体一般，基差持稳，棉纱表现更加弱势，价格走弱，成交清淡:当前下游开机尚可，但也出现一些走弱的迹象，上周坯布端开机有所回落:库存方面，棉纱的库存仍然缓慢累积，下游情况仍然不理想。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纯棉纱市场上周来看依旧未现明显好转，部分市场甚至成交有所走淡，成交量整体来看较上周略有缩量，价格方面，继上周大型纺企大幅降价后，贸易商低价走货现象明显增多，市场信心继续走弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前下游的订单多维持至4月初，继续关注需求表现，如果持续疲弱，下游开机或有所走弱。新疆的棉花加工已经处于尾声，截止到2024年3月17日，新疆地区皮棉累计加工总量556.5万吨，同比减幅7.86%，预计总产量或在560万吨左右。国内1-2月份纺服出口数据表现偏好，基本对应春节前订单偏好的情况。2月底国内棉花商业库存为536.67万吨，同比增加7.76万吨，处在近五年偏高的位置。截止3月15日，一号棉注册仓单14548张、预报仓单458张，合计15006张，折63.0252万吨。23/24注册仓单地产棉1131张，新疆棉13417张(其中北疆库5831,南疆库4827)。

　　●国际棉市:上周美棉震荡偏弱，整体走势仍在高位;短期受到库存偏紧、基金净多持仓在高位、交割品不多的影响，再加上资金扰动较大，行情较难把握，预计短期美棉维持高位震荡的概率较大;截止3月7日当周，2023/24美陆地棉周度签约1.95万吨，周增65%，较前四周平均水平降10%:其中土耳其签约0.7万吨，中国签约0.64万吨;短期继续关注美棉的周度签约数据，高价龚棉对于需求仍有一定的抑制作用。巴西国家商品公司在3月份的报告中，将巴西23/24年度的产量上调至356万吨，较上月调增27.2万吨，本次调整对种植面积和单产都进行了上调，植棉面积预期增加5.85万公顷至193.56万公顷，单产上调至122.6公斤/亩。上周印度、越南、巴基斯坦开机均有所走低，继续关注东南亚的开机表现。

　　●总结展望:美棉仍维持高位震荡，短期受到资金和库存偏紧的影响较大；国内需求表现一般，下游订单多维持在4月初前后，棉纱需求疲弱，价格走低，纺企逢低采购给棉价带来支撑。操作上，暂时观望或逢高做空为主。