财通证券-汽车行业2月份中国车市运行回顾：春节因素扰动二月销量，海外需求保持强势增长-240312

　　2月汽车产销同比环比下降，海外需求持续强劲：2月份汽车行业整体产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2月汽车行业整体产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分市场来看，2月份汽车国内销量120.6万辆，同比下降26.8%，汽车出口37.7万辆，同比增长14.7%；1-2月汽车国内销量320.4万辆，同比增长7%，汽车出口82.2万辆，同比增长30.5%，海外市场需求继续保持强劲增长。

　　乘用车产销同比环比下降，燃油车和新能源车持续分化，国产化率稳步提高：2月份乘用车产销分别为127.3万辆和133.3万辆，环比分别下降38.9%和37%，同比分别增长25.8%和19.4%。燃油车和新能源车的销量持续分化：1）燃油车销量集中在A级，新能源车销量集中在B级，1-2月A级燃油车累计销量134.3万辆，同比增长6.1%，1-2月B级新能源车累计销量42.1万辆，同比增长56.9%；2）燃油车集中在10-15万元的价格区间，1-2月累计销量85.9万辆，同比增长11%，新能源车则主要集中在15-20万元价格区间，1-2月累计销量29.6万辆，同比增长11.7%。中国品牌乘用车市场占有率不断提升，2024年2月市场份额达59.4%，同比增长6.5pct。

　　商用车产销同比环比下降：2月份商用车产销分别完成23.3万辆和25.1万辆，同比分别下降26.6%和22.5%，环比分别下降28.9%和22.6%。分品种来看，2月货车产销分别为20.3万辆和21.5万辆，同比分别下降28.2%和25.9%；2月客车产销分别为3万辆和3.6万辆，同比分别下降13%和增长6.9%。

　　新能源汽车保持平稳运行：2月份新能源车产销分别完成46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%，市场占有率达到30.1%；其中新能源汽车出口8.2万辆，同比下降5.9%，国内销量39.5万辆，同比下降9.8%。2月在新能源汽车的主要品种当中，插电式混合动力汽车销量增速最快，销量为18.3万辆，同比增加22.4%。2月纯电动汽车仍然是新能源汽车销量的主力，其产销量分别达到28万辆和29.4万辆，同比分别减少28%和21.8%。

　　 2月库存系数同比下降、环比上升：2月份汽车经销商综合库存系数为1.74，环比上升26.1%，同比下降9.8%，库存水平在警戒线以上。受春节影响，消费者购车需求提前释放，乘用车产销量放缓，导致2月销量不及预期。经销商轻装过节后在第四周开始进入补库阶段，库存水平有所上升。

　　风险提示：行业竞争加剧风险；汽车出海进度不及预期；新能源汽车渗透率提升不及预期。