财通证券-国防军工行业点评报告：国家发展改革委成立低空经济发展司，发改委成立低空司，政策积极信号延续-241229

　　事件：2024年12月27日，国家发展改革委官方网站上的“机构设置”中新增了“低空司”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家发展改革委官网，低空经济发展司是负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　基础设施建设成为发展低空经济的重要发力点：根据国家发展改革委官网，近日，低空司同自然资源部、生态环境部等部委和有关中央企业进行座谈，了解相关领域低空经济典型场景应用和相关基础设施建设发展情况，并就推动低空基础设施有序规划建设进行交流。此外，低空司还于近日召开了专题座谈会，低空司负责人在会上与通信、导航方面的有关专家进行座谈，就低空智能网联系统建设进行了交流。

　　财政支持与战略指引，多项顶层设计聚焦基础设施建设：2024年12月25日，国务院办公厅发文扩大专项债券用作项目资本金范围，将低空经济、商业航天、北斗等新兴产业基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。而后2024年12月26日至27日举行的全国工业和信息化工作会议则强调，要培育壮大新兴产业和未来产业，扩大北斗应用规模，因地制宜建设低空信息基础设施。

　　低空经济纳入专项债券范围，规模上限提高至30%：根据《国务院办公厅关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，专项债券用于支持前瞻性、战略性新兴产业，但仅限用于基础设施建设。提高专项债券用作项目资本金的比例，以省份为单位，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%。

　　投资建议：建议关注（1）空域规划及建设：深城交、苏交科；（2）空管信息化：莱斯信息、恒拓开源、四川九洲、烽火电子、四创电子、新晨科技；（3）5G基建及飞控系统：纵横通信；（4）雷达及通信导航系统：纳瑞雷达、新劲刚、国睿科技。

　　风险提示：基础设施建设不及预期；技术研发不及预期；政策推进不及预期。