东兴证券-农林牧渔行业周观点（2024年第9周）：生猪产能调控方案修订，产能去化趋势持续-240305

　　报告摘要：

　　生猪养殖：本周生猪价格为14.15元/千克，较上周下跌3.68%;猪肉价格为20.44元/千克，较上周下跌4.44%;仔猪价格35.47元/千克，较上周下跌2.95%;二元母猪价格为2504.72元/头，较上周下跌0.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周生猪价格涨跌震荡均价下行，开学采购及二育入场对价格有所提振，但猪价上涨动力不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）仔猪及二元母猪价格出现回调，印证了高价仔猪有价无市，持续上涨无法支撑。农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。此次《方案》修订，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。我们认为，此次修订为生猪养殖产能进一步去化奠定了政策基础。农业农村部数据显示，24年1月末能繁母猪存栏量4067万头，环比下滑1.8%，同比下滑6.9%，产能去化持续加速。产能去化的持续累积将带来猪价的周期拐点，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全面改善，板块估计处于历史较低位置，持续推荐生猪养殖板块，重点推荐：牧原股份，天康生物等。

　　市场回顾：

　　本周（0226-0301）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：种植业2.47%、农产品加工2.18%、动物保健0.77%、渔业-0.05%、饲料-1.20%、养殖业-1.20%。

　　本周（0226-0301）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：华资实业16.21%、金健米业12.14%、农发种业11.92%、秋乐种业11.76%、双塔食品10.14%；表现后五的公司为：佩蒂股份-4.70%、巨星农牧-4.73%、万辰生物-5.71%、ST天山-5.74%、中基健康-6.68%。

　　重点推荐：

　　【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份

　　风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。