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利率上行
财政部季度再融资对于美债利率的影响包括不确定性下降导致会议前利率下降以及债务期限结构变化等新信息对长久期国债的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
对于本次季度再融资，由于财政部已经提前宣告不再增发，并且预计一级交易商对于中长期融资需求预测的变化不足以改变附息国债发行计划，市场面临的不确定性较低，预计对利率影响有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
但值得注意的是，从中长期定价角度，美国居高不下的赤字率以及伴随之的美债久期净供给增加将系统性抬升美债利率定价。
展望5月FOMC会议，美国私人最终购买显示当前内生经济动能仍然强劲，通胀动能持续反弹下，鲍威尔或吸取去年11月议息会议后的经验在5月FOMC议息会议上表态偏鹰，以维持收紧的金融条件，进而压制美国强劲的内生需求与通胀势头。
对于后续美债利率观点，短期，美债利率或在4.7%附近高位震荡，全年运行区间或在4.0-4.7%。中期仍有上行风险，需等待后续薪资等数据进一步确认。
操作建议
做陡曲线，推荐做空10年美债期货，做多2年美债期货。
风险因子
1）美国通胀超预期；2）美国经济衰退
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