大有期货-股指期货研究周报：积极因素不断累积，A股迎来开门红-240223

　　周报要点

　　本周是农历新年后第一个交易周，A股迎来开门红。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数五连阳站上3000点，收复2024年来所有跌幅，宽基指数维持良好上行态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块方面，受到节假日期间外盘行业信息以及国内护市资金双重因素的叠加影响，板块出现普涨行情，且以AI算力以及高股息板块领涨为主。整体来看，节后市场资金流动性宽裕，投资者信心不断被修复，整体宏观环境偏利好。但由于上证指数来到3000点的整数点位，从技术和筹码的角度来看，或需要短期震荡洗筹来巩固当前点位。

　　股指期货方面，主力合约持续加仓，中证500及中证1000主力合约的深度贴水现象随着雪球敲入风险的释放有所缓解，但整体指数的反弹力度稍弱于上证50及沪深300，需要等待投资者信心的进一步修复。需要注意的是，由于节前基差的快速上涨，或可能引发中性策略大幅回撤，回撤带来的赎回强平又或导致了基差的进一步上行，因此节前IC和IM的基差上涨较多，但后续情绪或将成为影响期指基差的主要力量，基差或将继续与指数同步变动。

　　宏观方面，2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布了2月LPR报价出炉：1年期LPR为3.45%，与上期持平；5年期以上LPR为3.95%，较上期下降25个基点，5年期以上LPR则出现了历史最大单次降幅。行净息差承压导致此次LPR非对称性调降，五年期LPR的超预期大幅调降有利于释放地产需求，进一步修复我国经济复苏的内生动力。此次LPR的非对称性调降整体对市场的影响偏积极，显示出政策端维护金融体系稳定性的决心。

　　综合情绪面、基本面以及技术面三方来看，指数筑底基本完成，上行蓄力正在进行，中长线上涨行情有望回归，但短期或以超跌反弹品种的估值修复为主。