开源证券-家用电器行业周报：石头近两周扫地机市占率暂列第一，海信/TCL持续拓宽MiniLED产品矩阵-240421

　　推荐：石头科技、九号公司、海尔智家、新宝股份、德昌股份、雅迪控股、爱玛科技、海信视像、海信家电

　　（1）中国品牌全球化主题：石头科技，海信视像，海尔智家；（2）两轮车主题：九号公司、雅迪控股、爱玛科技；（3）出口代工主题：德昌股份、新宝股份；（4）利润率提升主题：海信家电，受益标的长虹美菱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐标的包括：石头科技（2024Q1收入预计高增，内外销共振下Q2有望超预期）、九号公司（两轮车受益行业β提升，新业务全地形车/割草机有望超预期）、海尔智家（卡萨帝、空调、外销三维共振、长期可期）、新宝股份（代工低基数+自有品牌恢复）、德昌股份（新客户、新业务持续拓展，陆续收到龙头定点，在手订单充足）、雅迪控股（以旧换新被低估的行业+超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛道龙头先发优势显著）、爱玛科技（行业以旧换新β+重发股权激励彰显发展信心）、海信视像（黑电成本及需求拐点）、海信家电（改革提效下，盈利能力进入持续上行区间）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　备战618大促各家持续推新：云鲸新品竞争力有限、海信/TCL持续拓宽MiniLED产品矩阵、九号推出全新碳晶电池及F系列新品

　　（1）本周云鲸逍遥001新品发布，主要升级了避障能力（双目识别）及智能性，未有机械臂功能，水箱版定价5399，高定价预计对竞争格局影响有限。我们预计2024年扫地机市场将集中在3000-4000价位段竞争，年初以来追觅、科沃斯、石头等新品首发价均处3000-4000价位段，若后续618或双十一无更高价位产品迭代，行业价格可能走低，5000高端价位段销售或有压力。

　　（2）海信本周发布E8系列新品，E8N-Pro、E8N-ULTRA、E8N三款系列新品各有侧重。E8N-ULTRA定位旗舰系列，E8N-Pro定位中高端系列，E8N定位性价比系列。TCL本周发布Q10K系列新品，加上此前发布的Q9K以及雷鸟鹤7、鹤6 Pro MiniLED新品，TCL（含子品牌雷鸟）MiniLED产品矩阵已扩充到下至3000元价格带/百级分区、上至20000元价格带/5000级分区。

　　（3）4月19日九号新品发布会推出全新智能碳晶电池，采用微纳碳晶高能铅酸电池，实现“更高循环充放电次数（3倍于传统铅酸电池）、更长寿命、更高电池能量密度、3年质保行业领先”；同时推出RideyPOWER智能铅酸系统，实现“APP实时查看数据、智能充电保护”等。发布会同步发布F系列新品F2z 110，新品对续航、灯光系统、仪表盘进行全面升级，产品竞争力有望持续引领行业。

　　重点关注2024Q2业绩超预期及改善标的：石头科技、爱玛科技、海信视像

　　石头科技：国内市场近两周（W14-W15）线上销额份额提升至27.6%（TOP1），P10SPro新品销额份额达17.1%，超T30 Pro位列行业第一，新品提货+国内大促有望拉动2024Q2内销持续增长。国外市场基数并不高，新品发货+线下渠道突破有望继续带动2024Q2外销延续较快增长。

　　九号公司：两轮车有望受益行业β，全新智能碳晶电池及F系列新品竞争力延续。新业务全地形车/割草机2024Q1销售趋势向好，全年有望高增且逐步贡献利润。

　　爱玛科技：2024Q1中高端车型成功热销，爆款产品有望提高规模效应同时改善产品结构。低基数+需求延后下2024Q2公司业绩拐点趋势清晰。

　　海信视像：5月面板价格维持温和上涨态势，2024Q2末涨势有望趋缓，届时成本压力有望趋缓。长期看好强产品竞争力+渠道优化下海外份额持续提升。

　　风险提示：海外需求快速回落；原材料和海运成本回升；行业竞争加剧等。