华福证券-计算机行业2025年投资策略：把握2025年两大核心主线-250107

　　 2024年计算机行业复盘

　　整体市场表现上，截至2024年12月23日，中信计算机指数累计上涨17.82%，在所有行业中排名第九。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年全年计算机行业波动较大，9月底，国新办发布一揽子金融政策，计算机板块快速反弹，以金融IT、信创自主可控为代表的公司股价实现快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　量子产业

　　产业正迎来政策与技术共振：政策上，美国通过多项法案和战略报告，推动量子技术应用；中国将量子科技写入中央文件，定位为关键核心技术、前沿颠覆技术和未来产业。技术上，海外以谷歌发布的量子芯片Willow为标志，全球量子技术在量子纠错上实现质的进步。中国研制的“祖冲之三号”超导量子计算机发布，性能指标与谷歌Willow相当，巩固了国际领先地位。

　　量子通信：国内布局成熟。中国已实现4600公里量子通信长距离传输。据IT时报转引，中国电信预计年底超过10个头部城市完成量子城域网建设部署。

　　量子计算：技术全球领先。中国在超导和光量子两种技术路线上都实现了“量子计算优越性”。中国电信推出“天衍”量子计算云平台及504比特超导量子计算机，并完成全球最大规模量子流体仿真。产业落地进行中。2024年，“本源悟空”量子计算机接入长三角公共平台，构建“四算合一”体系，为全球1500万人次提供服务。

　　量子精密测量：应用场景丰富。涵盖时间测量、重力测量、磁场测量、惯性测量等领域，以及科教、医疗、能源电力、导航、地质海洋等下游应用。

　　 AI应用

　　C端AI：海外订阅制模式国内短期无法复制。以OpenAI的ChatGPT为代表，会员订阅为主要盈利模式。国内除百度外，其余主流模型C端免费使用。

　　G/B端AI：随着更多大模型通过备案，落地正逐步提速。截至2024年10月23日，我国共有269个模型通过备案。根据量子位智库《大模型落地与前沿趋势研究报告》，前三季度我国大模型G/B落地项目金额达21.3亿元，项目数量达627个。

　　行业格局已逐步跑出，G/B端落地将加速格局确立：当前国内大模型已形成较为明显梯队差距。豆包凭借模型+应用+硬件的全栈赋能，以及优秀的生态及买量打法，已成功从国内众多大模型中脱颖而出。而随着G/B行业的落地，部分通用模型厂商有望在细分行业生态上体现优越性，行业格局将进一步确立。

　　量子产业板块建议关注：

　　1、量子计算：国盾量子、科大国创等。

　　2、量子产业链：禾信仪器、普源精电等。

　　3、抗量子产业：格尔软件、吉大正元、神州信息等。

　　AI应用板块建议关注：

　　1、豆包链：乐鑫科技、润泽科技、汉得信息、掌阅科技、梦网科技等。

　　2、G/B端大模型：科大讯飞、金山办公、福昕软件、泛微网络、致远互联、金蝶国际、视源股份、商汤-W等。

　　3、端侧AI：

　　①AI眼镜：博士眼镜、星宸科技、亿道信息、宏景科技等。

　　②AI玩具：乐鑫科技、实丰文化、汤姆猫等。

　　③其他：萤石网络等。

　　风险提示：

　　宏观经济增长不及预期的风险、量子政策推进不及预期的风险、量子技术研发不及预期的风险、AI应用G/B端落地不及预期的风险等。