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  • 国家金融与发展实验室-NIFD季报:宏观杠杆率,2023年度中国杠杆率报告,为“名义”而战,当前问题关键在于名义经济增长-240125

    日期:2024-01-25 11:35:44 研报出处:国家金融与发展实验室
    研报栏目:宏观经济 李扬,张晓晶,刘磊  (PDF) 24 页 2,026 KB 分享者:yor****en
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    研究报告内容
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      2023年宏观杠杆率大幅攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面,实体经济部门总债务全年同比增长9.8%,其中居民部门和企业部门同比增长6.9%和9.1%,在较低水平徘徊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,宏观杠杆率全年上升13.5个百分点,从2022年末的274.3%上升至287.8%,上升幅度超过了2022年。名义经济增速放缓是这一数据矛盾的主要原因。2023年名义GDP增速进一步滑落到4.6%,一般物价水平负增长。

      政府杠杆率全年上升5.3个百分点,由2022年末的50.6%上升至55.9%。中央政府债务新增超过4万亿元,地方政府债务新增5.7万亿元,政府债务同比增速达到15.7%,超过之前两年的表现,也比居民与企业部门债务增速高出很多,是非常“给力”的部门。

      展望2024年,宏观杠杆率仍将继续上升。假设全社会债务增速保持在10%,名义GDP增速达到6%-7%,则宏观杠杆率上升幅度不到10个百分点;如果债务增速10%,名义GDP增速只有5%,则杠杆率增幅会达到14个百分点,全年宏观杠杆率将超过300%。为名义GDP而战至为关键。

      

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