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疫情边际影响逐渐减弱,业绩环比持续改善
公司2023H1实现营业收入37.11亿元,同比增长3.25%;归母净利润13.88亿元,同比增长16.47%;扣非后归母净利润7.93亿元,同比增长2.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单看Q2,公司实现营业收入19.06亿元,同比增长7.31%;归母净利润8.20亿元,同比增长21.72%;扣非归母净利润4.12亿元,同比增长4.91%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q2以来,疫情对公司业务开展的边际影响正逐渐减弱,业绩环比逐渐改善。2022年公司新增合同金额96.73亿元,截至年底累计待执行合同金额137.86亿元,为2023年业绩稳健增长提供保障。鉴于特定疫苗项目的开展抬高了同期基数,我们下调2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为20.62/23.98/31.59亿元(原预计22.53/26.67/35.49亿元),EPS为2.36/2.75/3.62元,当前股价对应PE为28.7/24.7/18.8倍,公司作为国内临床CRO龙头竞争力较强,维持“买入”评级。
临床试验技术服务常规业务增速稳健,大力拓展新兴业务领域
2023H1临床试验技术服务实现营收21.03亿元,同比下滑3.17%,剔除特定疫苗临床项目后营收同比增长40%。截至2023年6月底,公司正在进行的药物临床研究项目达772个,同比增加165个;其中,境内项目503个,单一境外项目207个,MRCT项目62个,公司临床试验技术服务能力逐渐得到海内外客户的认可。同时,公司大力发展医疗器械临床研究、药物警戒、医学翻译等新兴业务,2023H1完成对克罗地亚Marti Farm的收购并实现与中国药物警戒业务的整合。
积极布局实验室业务,一体化服务能力持续增强
2023H1临床试验相关服务及实验室服务实现营收15.67亿元,同比增长13.49%。公司数统业务及SMO服务均发展稳健。方达控股在苏州新建超过8000平方米的临床样品生产中心,方达医药苏州安评中心获得NMPA的GLP认证证书,合亚医药武汉研发中心正式开业,实验室业务快速发展,一体化服务能力持续增强。
风险提示:医药监管政策变动、汇率波动、药物研发服务市场需求下降、投资收益波动等风险。
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