主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:
4月29日,赛托生物发布2023年年报和2024年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2023全年实现营收12.80亿元(-2.46%)、归母净利润0.46亿元(+8.67%)、扣非归母净利润0.25亿元(-32.70%),公司2023年计提资产减值准备合计0.18亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024年一季度,公司实现营收2.44亿元(-27.00%)、归母净利润0.03亿元(-80%)、扣非归母净利润0.02亿元(-89.8%)。
中间体价格逐步企稳回升,原料药领域步入收获期:
2023全年公司甾体中间体实现收入11.25亿元,同比下降3.29%;毛利率为23.98%,同比提升0.49pp。中间体领域公司具备基础五大母核系列和十余款高端中间体,产品种类丰富。同时,公司不断提升高毛利、高附加值的高端中间体的销售占比,甾体中间体细分领域龙头地位有望持续巩固。目前中间体价格已企稳回升,下半年有望看到中间体业务恢复良好增长。原料药领域,公司以呼吸类高端特色原料药为研发方向,目前已取得丙酸氟替卡松、曲安奈德、布地奈德等9款原料药的生产许可,其中地奈德、布地奈德等4款原料药正在单独审评,丙酸氟替卡松原料药正在与下游制剂公司关联审评。2024年4月,地奈德上市申请已获批,公司原料药迈入收获期,逐步贡献收入和利润增量。
制剂工厂建设稳步推进,银谷并购落地稳步推进:
2023年,公司成品药实现收入1亿,同比增长27.16%。目前公司已完成曲安奈德和鲑降钙素的进口注册,两款制剂已开始在国内销售。产能方面,国内高端制剂工厂一期的土建工程已完成,建设进程稳步推进,为公司未来制剂产品的规模化生产奠定良好基础。2024年3月,公司发布收购银谷制药60%股权公告,预计收购进程正在稳步推进。银谷制药具备优秀的研发、生产和销售实力,拥有三款制剂产品(其中包括一款1.1类创新药)。通过对银谷的并购,公司有望快速切入制剂领域,与现有业务实现协同增效,高效完成产业链的延伸布局。
投资建议:
由于银谷并购在推进中,暂不考虑银谷对于公司影响,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.59/0.76/0.90亿元,对应EPS分别为0.31/0.40/0.47元,当前股价对应PE分别为47.20/36.55/31.06倍,持续推荐,给予“买入”评级。
风险提示:
药品行业政策变化风险;市场竞争加剧风险;产品研发上市进度不及预期风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...