华龙证券-汽车行业周报：自主车企出海动作密集，乘用车出口销量可期-240520

　　本周观点：自主车企出海动作密集，乘用车出口销量有望维持高增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期自主车企出海动作密集，传统自主厂商方面，上汽集团宣布将向外资品牌输出插混系统、智能座舱等新能源技术；广汽埃安首家缅甸渠道正式成立；比亚迪旗下首款插混皮卡在墨西哥正式发布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新势力方面，零跑国际合资公司正式成立，将于2024年9月在欧洲开始销售零跑汽车并计划于年底前将在欧销售网点拓展至200家；小鹏汽车分别于法国和香港发布G9和G6、X9车型。随着自主车企海外渠道不断完善、拓展，比亚迪、长安汽车和长城汽车等厂商海外产能逐步落地，叠加国内新能源汽车在电动化&智能化等领域具备竞争优势，乘用车出口有望维持高增速。

　　重点行业动态：电动化方面，4月新能源小汽车价格下降6.5%，降幅有所收窄；智能化方面，小鹏汽车城区智驾实现100%无图；出海方面，零跑国际合资公司成立，2024年9月起于欧洲9国开始电动汽车销售。新上市车型方面，奇瑞汽车星途星纪元ET、比亚迪海狮07和智己L6等车型上市。

　　本周行情：申万汽车跑输沪深300指数2.1pct。2024年5月13日至5月17日，沪深300指数涨幅+0.32%，申万汽车板块跌幅-1.76%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-1.28%/-2.93%/-2.00%/+1.07%。截至2024年5月17日，申万汽车板块PE（TTM）23.6倍，周度环比下跌。

　　数据跟踪：月度数据，2024年4月，乘用车零售销量完成153.2万辆，同比-5.7%，环比-9.3%；新能源乘用车零售销量完成67.4万辆，同比+28.4%，环比-4.9%，新能源渗透率44.0%，同比+11.7pct，环比+2.0pct。周度数据，5月1-12日，乘用车市场零售55.9万辆，同比-9%，较2024年4月同期+28%，新能源乘用车市场零售24.1万辆，同比+31%，较2024年4月同期+10%，周度乘用车市场新能源渗透率43.1%。

　　投资建议：近期自主车企出海动作频繁，随着渠道完善+产能落地，乘用车出口销量有望维持高增，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份、爱柯迪、新泉股份、隆盛科技、贝斯特等。（5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议关注潍柴动力、中国重汽等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期