• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 国元证券-经纬恒润-688326-2022年年报及2023年一季报点评:营收实现较快增长,加大研发布局未来-230511

    日期:2023-05-11 14:47:41 研报出处:国元证券
    股票名称:经纬恒润 股票代码:688326
    研报栏目:公司调研 耿军军  (PDF) 4 页 761 KB 分享者:王云***g 推荐评级:买入(上调)
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      事件:

      公司2023年4月26日收盘后发布《2022年年度报告》、《2023年第一季度报告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      点评:

      营业收入实现较快增长,主营业务持续发展

      2022年,公司实现营业收入40.22亿元,同比增长23.28%;实现归母净利润2.35亿元,同比增长60.48%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)营业收入的增长主要源于电子产品和研发服务及解决方案业务,乘用车尤其是新能源汽车客户的收入贡献增加。除了收入体量较大的产品方向收入保持平稳增长之外,新能源和动力系统、底盘控制、自研软件等业务规模加速扩展,共同推动销售规模扩大。按产品分,电子产品业务实现收入30.78亿元,同比增长23.22%;研发服务及解决方案业务实现收入9.33亿元,同比增长31.99%;高级别智能驾驶整体解决方案业务实现收入0.03亿元,同比下降91.46%。2023年第一季度,公司实现收入7.39亿元,同比增长4.26%;实现归母净利润-0.88亿元。

      持续加大研发投入,持续拓宽合作客户

      2022年,公司研发投入为6.83亿元,同比增长49.88%,占营业收入的比例为16.99%;研发人员和技术人员共3827名,同比增长38.35%,占公司总人数的77.49%。公司在域控制器、高级别自动驾驶方案、开发及测试自主工具链等方面投入大量研发资源,为汽车电动化、智能化发展注入动力。公司和原有客户合作进一步加深,拓宽产品合作种类,同时不断突破首次合作客户。智能驾驶在多个海外市场车型顺利量产,持续获得客户在海外市场车型定点成为公司在ADAS领域的新亮点。智能网联突破某造车新势力等若干新客户,并获得4G和5GT-BOX产品定点。

      汽车智能化趋势凸显,公司将持续受益

      汽车电子行业处于技术变革的浪潮中,公司高度重视自主研发创新能力建设,通过推动智能驾驶、物理区域等各类域控制器,高精度摄像头、4D毫米波雷达等智能传感器和AR-HUD、电机控制器等智能执行器的商业化进程,提高了公司整体复杂硬件和复杂软件的开发和交付能力。同时,公司积极响应法规要求及政策号召,加强智能网联产品网络安全和数据安全能力建设,推进下一代OTA平台以及信息安全检测及防御技术开发的技术研发。公司产品与技术研发紧跟市场发展动向,进行前瞻性技术储备和业务布局。

      盈利预测与投资建议

      公司致力于成为国际一流综合型电子系统科技服务商、智能网联汽车全栈式解决方案供应商和高级别智能驾驶MaaS解决方案领导者。预测公司2023-2025年的营业收入为52.51、66.90、83.80亿元,归母净利润为3.06、4.49、6.13亿元。公司在研发等方面投入较多,净利润率偏低,适用PS估值法。上市以来,公司PSTTM主要运行在3-8倍之间,给予2023年4倍目标PS,对应的目标价为175.03元,上调至“买入”评级。

      风险提示

      技术与产品迭代风险;核心技术人员流失风险;大客户集中度较高的风险;原材料价格波动及供给风险;存货跌价的风险;汇率波动的风险。

      

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    相关阅读
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 104752
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...