太平洋证券-联想集团-0992.HK-第三季度收入增速同比转正，AI引领未来发展-240312

　　公司发布FY2023/2024第三季度财报，前三季度实现营业收入430.31亿美元，同比减少12.77%，归母净利润7.63亿美元，同比减少48.95%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　第三季度收入增速同比转正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023/2024财年第三季度，公司收入157.21亿美元，同比增长2.65%，净利润3.37亿美元，同比减少22.92%，环比增加35.22%。

　　智能设备业务表现优异。公司三项业务中：

　　智能设备业务集团实现收入341.37亿美元，同比减少13.74%，第三季度收入同比增长6.70%。个人电脑全球市场份额达到24%，商用个人电脑的市占率攀升至27%。手机业务增长态势良好，特别是在海外市场的表现优异。

　　基础设施方案集团实现收入63.89亿美元，同比减少15.44%，第三季度同比减少13.37%，存储、服务器计算业务表现突出。

　　方案服务业务集团实现收入56.52亿美元，同比增长12.73%。第三季度经营利润率达到20%，提升公司整理盈利能力。前三季度公司抵消收入31.47亿美元。

　　AI引领公司发展。在MWC 2024,联想发布了最新一代商务AIPC,包括ThinkPad T14系列、T16系列以及X12系列等。在中国算力大会上，公司发布了联想问天AI大模型训练服务器和训推一体服务器。

　　投资建议：公司的收入开始呈现复苏态势，面向AI领域公司呈现了积极的变化。我们预计FY2024-FY2026年公司的EPS分别为0.10、0.09、0.12美元，维持买入评级。

　　风险提示：PC市场竞争加剧；手机业务进展不及预期；方案服务落地不及预期