国投证券-生益科技-600183-行业逐步回暖，一季度利润同比大幅增长-240428

　　事件：

　　4月27日公司披露2024年一季报，2024年第一季度营业收入44.23亿元，同比增长17.77%，归母净利润3.92亿元，同比增长58.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　行业逐步回暖，一季度利润同比大幅增长：

　　2023年电子行业下游需求承压，覆铜板行业扩充产能释放，供过于求，整体行业出现低价抢单的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司不断跟进市场需求，在2023年上半年抓住光伏、逆变器等能源类，海外5G和服务器，手机HDI、汽车电子及部分消费类等重要市场，下半年市场逐步回暖，公司积极争取和落实订单，不断优化采购模型。2024年一季度，行业保持回暖的态势，公司2024年第一季度营业收入44.23亿元，同比增长17.77%，归母净利润3.92亿元，同比增长58.25%。

　　不断技术创新,AI产品通过知名客户认证：

　　公司在激烈的行业竞争下坚持加大力度推进新产品研发及市场认证，年报披露，多年以来公司紧跟市场发展的技术要求，与市场上的先进终端客户进行技术合作，前瞻性地做好产品的技术规划，公司自主研发的多个种类的产品取得了先进终端客户的认证，产品被广泛地应用于高算力、AI服务器、5G天线、通讯骨干网络、新一代通讯基站、大型计算机、路由器、高端服务器、移动终端、汽车电子、智能家居、安防、工控、医疗设备、大型显示屏、LED背光和照明、芯片封装及消费类等电子产品上，并获得各行业领先制造商的高度认可。年报披露，公司是业内首家发布可降解、可回收覆铜板的企业，高端高速产品更是获得了全球知名终端AI服务器的认证，实现了在AIGPU领域的重大突破。

　　投资建议：

　　我们预计公司2024年~2026年收入分别为189.08亿元、215.93亿元、246.81亿元，归母净利润分别为17.2亿元、20.67亿元、24.78亿元，给予24年27倍PE，对应六个月目标价19.69元，维持“买入-A”投资评级。

　　风险提示：

　　行业需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧。