国投安信期货-黑色金属日报-240412

　　【钢材】

　　今日盘面震荡上涨，现货基本同步，螺纹总持仓继续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周螺纹表需环比走高，同比降幅收窄，去库较为顺畅，热卷去库缓慢，社库相对偏高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前钢厂利润尚可，高炉延续复产态势，铁水继续小幅回升。下游继续分化,房地产疲弱依然拖累总需求，地方化债压制基建，制造业逐步好转，3月钢材出口大增缓解内需压力。随着铁水回升，市场延续复产带来的正反馈逻辑，虽然利润受到挤压，但成本上升较快，盘面有望延续震荡偏强走势。

　　【铁矿】

　　铁矿今日盘面偏强震荡。供应端，全球铁矿发运周环比回落，国内到港量处于高位，港口库存继续小幅累积，短期供应压力依然存在。需求端，本周铁水保持复产，港口铁矿成交相较于前期有所好转，目前钢厂利润尚可，预计铁水继续保持复产趋势，但节奏或依然不会太快。钢厂库存低位有所增加，采购情绪有所好转。整体来看，铁矿石需求边际好转，但基本面依然偏宽松，预计短期走势震荡。

　　【焦炭】

　　期现贸易采购诉求激增，05合约进入激烈的交割博弈时间。需求端钢厂持续存在点对点利润，铁水产量有小幅抬升，对焦炭采购的压制力量也稍有减弱。供应端焦炭亏损加大，仍在通过减产压低入炉煤成本，产端累库压力尚可。边际上来看，焦炭需求端的利空交易的较为充分，供应端维持低位，随着铁水逐步小幅复产焦炭已接近底部区域，远月期价已经有明显升水。结合05合约交割博弃的变化，继续看震荡反弹。

　　【焦煤】

　　期现采购诉求激增，焦煤现货成交持续回暖。需求端铁水虽然有小幅提产，但焦化因亏损加剧仍处于低产、控产状态，对焦煤补库需求的压制仍存。供应端国内前期部分事故煤矿有所复产，但仍有新发煤矿事故，整体焦煤矿在前期低产基础上小幅回升，尚能保持低产刚性状态。进口端，蒙煤阶段性通关保持较高位;澳煤持续大跌后结束倒挂，开始少量进口。整体来看，焦煤仍受需求弱势的持续拖累，但利空交易的较为充分，低供应刚性也给焦煤提供了较好的价格弹性。期价已涨至较大升水，但结合05交割博弃的变化来看，继续看震荡反弹。

　　【硅锰】

　　价格继续反弹，盘面给出套保空间。硅锰周度产量持续下行，铁水产量略微上行，硅锰市场库存仍在累增。化工焦跟随焦炭下跌，远期锰矿报价持稳，成本略有下行，锰矿方面，south32远期报盘没有氧化矿，判断锰矿5月份报盘价格大概率有所提升,进而从成本端影响硅锰价格。港口现货矿价格亦有提振。硅锰生产端设备检修陆续到期，产量近期或有所提升，区域间竞争将更加激烈。建议考虑期权策略进行套期保值，期货策略上建议反弹做空为主。

　　【硅铁】

　　北方某大型钢厂招标定价后，盘面压力减轻，跟随黑色系整体反弹。铁水产量略微上行，出口需求预估较为乐观，供需边际改善，兰炭价格持续下调，周度日均产量进一步下行，硅铁库存开始小幅去化。后期关注硅铁去库速率，如果持续去库，价格或逐渐驻底，但是短期内库存压力仍然较大，市场挺价钢招，但是钢厂采购量扔低，短期内建议观望，如果大幅反弹则逐渐布局空单。