国金证券-见微知著系列之六十九：人口流动下的经济图景-240217

　　2024年春运跨区人流高于往年，出行结构发生深刻变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人口流动“变局”，呈现了怎样的经济图景，或有哪些影响？

　　一问：春运客流，反映哪些新变化？人口迁徙距离有所缩短，中西部地区人口聚集力提升

　　2024年春运跨区人流量高于往年，但人口迁徙距离有所缩短。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）春节前全社会跨区流动量较为“平淡”，“黄金周”开启后旅游出行人流明显增多，带动跨区人流量大幅提升。春运前20日，平均跨区人流分别较2023、2019年同期增长13.9%、11.1%；分运输方式看，自驾出行显著增多，反映远距离出行的旅客发送量较2019年同期下滑43%。

　　分区域看，合肥、长沙等中部强省会城市人口聚集力提升，春节前净迁出规模高于往年。2024年春节前，合肥、长沙净迁出指数位于全国前列，分别较2023年同期增长7.3%、5%，指向该地区人口聚集力提升。相比之下，广州、上海、北京等一线城市净迁出指数更高，但强度有所减弱，分别较2023年同期下降0.2%、7.9%、10.3%。

　　以成都、郑州为代表的传统劳务输出地区，春节前迁入、迁出强度双低，当地人口或更多留在本地就业。2024年春节前，多数城市迁徙强度显著提升，而成都、郑州人员跨区流动强度偏低，迁出指数分别较2023年同期回落3.1%、2.3%。与此同时，郑州、成都的省内迁徙比重显著高于其他城市，指向当地人口返乡目的地集中在省内。

　　二问：短途迁徙更多，有何原因？老龄化削弱外出务工意愿，中部发展加快、人口虹吸强化

　　人口老龄化趋势下，农民工平均年龄上升、外出务工意愿下滑，中西部劳务输出大省人口迁徙距离或随之缩短。2023年我国外出农民工近3亿人，是跨区出行的主力人群。2011-2022年，农民工老龄化程度加深、50岁以上人数占比上升14.9个百分点至29.2%，外出务工意愿随之下滑、人数占比下降4.6个百分点至58.1%。

　　中部地区产业政策扶持力度较大，汽车等代表性行业增长较快，人才需求增多、人口“虹吸”效应随之强化。近年来东部生产要素成本上升、中部政策扶持力度加大，部分产业加快向中部地区转移。以安徽为例，2023年汽车、电器机械、运输设备增加值分别录得33.9%、20%、19.4%的高增长。伴随产业发展，当地人力需求增多、引进人才力度较大。

　　疫情期间东部发达地区亏损企业数量增加、就业压力相应上升，外来人口净迁入强度有所减弱。2023年前三季度，亏损上市企业较2019年增加562家，东部地区占比65.7%，主要集中在计算机设备、橡胶塑料、非金属制品等吸纳就业人数占比较高的制造业。2023年，山东、天津等地新增城镇就业较2019年回落，安徽、湖北等地有所增长。

　　三问：人口流动“变局”，或有哪些影响？中西部产业集聚度、消费活力有望进一步增强

　　中西部人口回流有助于提升当地产业集聚度，配合政策加码，或进一步强化人才吸引力。近年来，四川、安徽等地产业集聚度持续提升，较东部地区差距有所缩短。2024年地方政府工作报告中，安徽、湖南等中西部地区在三大任务中明确“加快构建现代化产业体系”，未来政策有望加码、带动产业承接能力增强、进一步提升人才吸引力。

　　人口集聚有利于促进当地消费，进而带动居民收入增长，形成正循环。2023年，四川、湖北、湖南、江西等人口集聚力提升省份，社零两年复合同比分别为4.4%、5.6%、4.2%、5.8%，高于全国水平的3.4%；居民人均可支配收入两年复合同比分别为5.7%、6.8%、5.9%、5.8%，高于全国水平的5.66%。

　　经济活跃度改善地区，汽车等大宗消费亦呈现较快增长。伴随中西部等地活跃人口增加，商务活动、自驾出行需求增多，当地汽车消费也有明显提升。2023年成都、郑州、重庆、武汉汽车销量均突破40万辆，分别同比增长14.7%、29.3%、10.9%、9.3%；对应城市车流量增加，2023年日均拥堵延时指数分别同比增长6.6%、7.3%、6.0%、10.7%。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。