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事件:公司发布2023年三季报,前三季度实现营收22.04亿元,同比下降33.01%;归母净利润-1.98亿元,同比下降109.78%;扣非归母净利润-2.43亿元,同比下降162.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,23Q3营收7.60亿元,同比下降18.15%;归母净利润-1.0亿元,同比下降105.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
基因测序仪业务表现亮眼,海外保持高增长:公司23年前三季度营收同比下降33.01%,主要是同期自动化产品需求萎缩影响;归母净利润同比下滑109.78%,主要是收入下降导致整体毛利贡献额下降、上年同期收到Illumina支付的3.25亿美元净赔偿费、研发费用增加以及加速海外市场拓展导致本地化建设投入增加。基因测序仪业务营收表现亮眼并且海外保持高增速,前三季度实现收入17.29亿元(YOY+ 31.47%);中国大陆及港澳台地区实现收入10.83亿元(YOY+21.19%);亚太区实现收入2.88亿元(YOY+34.12%);欧非区实现收入2.56亿元(YOY+68.76%);美洲区实现收入1.01亿元(YOY+85.83%)。
研发投入显著上升,产品创新步伐加快:2023年前三季度公司研发投入为6.42亿元,占营业收入的比例为29.14%(+13.17pp)。截至23Q3,公司累计拥有境内有效专利389项、境外有效专利347项,共计有效授权专利736项;获得境内医疗器械注册及备案凭证27项、境外产品注册或认证271项,全球累计获认证、医疗器械注册及备案凭证298项。23Q3,公司发布了包含单细胞表观组学产品scATAC建库试剂盒在内的两款单细胞领域产品,推出了最新结核分枝杆菌全基因组测序组合产品。同时,公司研发的DNBSEQ-G99基因测序仪于9月获批国家药监局医疗器械注册证。另外,“一种用于基因测序仪的光学系统”获得基因测序领域首个中国专利金奖。
构建战略合作关系,加快海外市场开拓:23Q3,公司与韩国分子诊断公司NGeneBio、韩国生物医学公司Bio-medical Science (BMS)、阿拉伯国家-中国经贸合作创新中心签署合作备忘录,并与北京中科基因股份有限公司等达成战略合作。同时,公司的远程超声机器人获沙特阿拉伯市场准入认证,同时公司完成αLab在香港科学园开幕并发起了DCSLab2023全球科研赋能计划,进一步加速全球合作步伐。
盈利预测、估值与评级:我们维持公司2023-25年归母净利润预测为0.96/2.40/3.35亿元,现价对应2023-2025年PE为353/142/101倍。考虑新冠影响加速出清,公司持续推进国产替代及坚持全球化带来的广阔机会,我们维持“买入”评级。
风险提示:疫情相关业务营收大幅下降的风险、市场开拓不利的风险、中下游测序需求增长不及预期的风险、国外供应链“卡脖子”风险、次新股股价波动风险。
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