财通证券-建筑行业策略周报：地产政策落地，刚需有望释放支撑产业链-240604

　　核心观点

　　消费建材：央行定调，收储资金设立，龙头标的估值有望率先修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周多个核心城市集中优化政策，除一线城市外，5/29天津亦将首套/二套首付比例降至15%/25%最低水平，取消房贷利率下限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据中指监测，截至5/28全国多地已经跟进517新政，武汉、郑州等城市首套/二套房贷利率降至3.25%/3.35%，下调幅度较大。从一线城市的政策力度对比来看，广州首付比例和房贷利率均为一线城市最低，力度较上海、深圳更大。后续北京市相关的政策优化预期也进一步增强。多项政策举措落地，有望助推核心城市市场活跃度提升，从而加快全国市场筑底企稳进程。未来关注地产销售数据企稳带来产业链预期的改变，预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议1）长期看好C端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、海螺水泥、华新水泥、赛特新材。

　　周期：玻璃光伏需求欠佳价格重心松动，浮法玻璃南北差异延续；水泥需求供给双缩，水泥价格上涨。浮法玻璃方面，北方区域周内受期货盘面高位支撑，库存低位下，沙河大板价格主流上涨1元/重量箱；南方区域成交持续一般，华南区域周内价格进一步下调，下游刚需采买，观望偏浓。建议关注旗滨集团。水泥方面，五月底，国内水泥市场逐渐进入淡季，加之局部地区环保督查仍未结束，水泥需求表现偏弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约为53%，环比下滑1个百分点。水泥价格延续上涨态势，一方面受成本增加驱动，企业推涨积极性不减；另一方面，为了缓解市场供需关系，支撑价格上涨能够落地，大部分地区企业继续主动加强错峰生产。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。

　　新材料：玻纤粗纱价格走稳，细纱价格短期供需紧俏；碳纤维企业积极去库，价格暂稳。玻纤方面，粗纱方面，本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势，周内各厂家出货情况不一，多数企业走货较前期有所放缓，仅个别大厂产销相对平稳，主要受客户群体支撑，加之产品结构差异化带动部分产品供应仍显紧俏。但主流产品缠绕直接纱货源紧俏度有所下降。下游需求来看，伴随气温升高，后期需求释放或仍将有限，短期市场按需采购，观望情绪尚存，加之月底降至，短期厂家产销将逐步放缓。细纱方面，电子纱市场供需有所改善，价格提涨仍存较强预期。本周电子纱市场价格偏稳运行，整体市场交投表现尚可。当前国内主要电子纱池窑厂可售货源有限，加之自用织布占比较高，纱价上调支撑力度较强。但正处月底月初，厂家处于新价商谈阶段，短期价格暂稳，后期价格仍有进一步调涨预期。建议关注具有成本优势的中国巨石。

　　风险提示：地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。