财通证券-建材行业策略周报：天气波动影响需求，旺季需求待确认-240924

　　核心观点

　　消费建材：预计9月地产修复有限，宽松经济利好房地产的逐步企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月来看，新房方面，9月前12天，30城新房总计成交295万方，环比8月同期下降6%，同比下降18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，一线城市回落最为明显，北深成交环比近乎腰斩；二线城市成交总体持稳，宁波、长沙等成交有所改善，但杭州、武汉等成交继续走低；三四线城市成交在低基数效应下，成交环比增长19%，同比仅跌1%，佛山、惠州成交表现相对亮眼，同环比均正增。二手房方面，9月前12天，15城二手房总计成交246万方，环比8月同期下降4%，同比增长31%。其中，北深等成交仍具韧性，环比稳中有增，深圳保持同比倍增；杭州、苏州等成交环比转跌，东莞、大连等成交环比跌幅居前。综上所述，9月上半月重点城市一二手房成交表现环比继续走弱，但二手房同比看相对坚挺，由于下半月业绩冲刺集中备案等因素，9月全月的一二手房成交规模有望略微修复，但幅度或有限，主要系政策利好效应减弱、购房者信心尚未修复。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，当前存量需求逐步释放，重点关注C端建材品类。我们建议1）长期看好C端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。

　　周期：水泥需求受天气波动，价格出现震荡；光伏玻璃交投平稳价格持平，浮法玻璃供需矛盾库存上升。水泥方面，九月下旬，受台风天气影响，华东、华中、华南地区雨水天气增多，水泥需求减弱。由于水泥需求支撑力度严重不足，错峰生产暂无法长期稳定市场供需关系，导致部分地区价格出现反复调整，预计后期价格继续震荡调整为主。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。浮法玻璃方面，本周玻璃原片价格继续承压下行，各区域跌1-5元/重量箱不等。受中秋假期因素影响，中下游加工厂开工率降低，原片需求减少，原本压力较大的企业库存总量继续增加。节后以来，调研显示需求并未明显改善，当前供应过大是造成玻璃价格不断下行的主要因素，未来仍需关注产能出清动态。

　　新材料：玻纤粗纱走稳小涨，细纱价格暂稳提货一般；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别大厂合股纱价格小幅提涨，目前板材、毡用合股纱价格主流报价维持4900-5200元/吨，成交价格亦同步调涨。细纱方面，电子纱市场短期报盘暂稳，下游提货积极性一般。本周电子纱市场价格报盘暂稳，周内各池窑厂出货较稳定，多数下游备货意向不大。近期下游PCB市场订单无增加迹象，池窑厂出货显一般。

　　风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。