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以旧换新政策有望带动销量增长,拉动汽车板块业绩高增长:据中汽数据,截至2023年末,我国乘用车保有量已达2.8亿辆,其中处于核心换购高峰期4-9年的车型约1.1亿辆,可为车市贡献较为可观的换购增量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为本次汽车以旧换新的政策落地,有望刺激现有乘用车换购需求,带动销量增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据中汽数据,2022年我国国四商用车保有量达775.3万辆。若新政实施,将加速国三、国四商用车淘汰,提高商用车销量。
1-2月汽车产销整体实现同比正增长,海外需求持续强劲,汽车行业较高景气度有望支撑板块业绩高增长:1-2月汽车行业整体产销分别完成391.9万辆和402.6万辆,同比分别增长8.1%和11.1%。1-2月汽车国内销量320.4万辆,同比增长7%,汽车出口82.2万辆,同比增长30.5%,海外市场需求继续保持强劲增长。
1-2月重卡销量开门红,成本优势有望带动LNG重卡渗透率持续提升:1-2月,商用车产销分别完成56万辆和57.5万辆,同比分别增长9%和14.1%。2月份以来LNG气价持续下跌,下跌速度快于上年同期。运价下跌和油气价差增大的双重作用下,LNG重卡的成本优势进一步凸显,渗透率有望持续提升。新能源重卡方面,2024年1-2月,新能源重卡市场累计销售5648辆,同比增长115%。根据第一商用车网的预测,2024年全年新能源重卡销量有望冲击5万辆规模。
投资建议:汽车智能化有望成为2024年的投资主线,华为强势入局汽车行业,带来整车及零部件行业的投资机会,整车方面华为与赛力斯、奇瑞汽车、江淮汽车、北汽蓝谷通过智选模式合作造车,我们认为随着华为赋能车型销量持续提升,与其配套的内饰、座椅、轻量化底盘、空气悬架、线控制动、智能驾驶选装包等核心零部件和服务的市场空间有望持续提升。经济回暖+老车型淘汰+海外拓展带动重卡行业持续复苏,重卡行业目前已经进入复苏周期,在排放政策趋严+内需回暖+海外出口保持高位的促进下,叠加国内LNG重卡需求快速释放,国内重卡龙头有望取得超额收益。
风险提示:行业竞争加剧风险;汽车出海进度不及预期;新能源汽车渗透率提升不及预期。
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