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投资要点
事件:2024年一季度实现营收4.55亿元(+30.20%,表示同比增速,下同),归母净利润1.40亿元(+36.48%),扣非归母净利润1.37亿元(+51.59%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024Q1收入符合预期,利润超我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
费用控制良好,毛利率及净利率环比提升。2024Q1实现毛利率72.01%,净利率30.28%,2023Q4毛利率70.95%,净利率28.77%。2024Q1销售费用0.88亿元(+26.91%),销售费用率19.29%;管理费用0.24亿元(+35.71%),管理费用率5.33%;研发费用0.66亿元(+24.73%),研发费用率14.41%。
完成股份转让,迈瑞控股有望在二季度产生协同。2024年1月28日,公司实际控制人成正辉、成灵拟通过协议转让方式以471.12元/股的价格向深迈控(迈瑞医疗子公司)转让合计持有的上市公司9,173,558股股份,合计占总股本13.72%。截至4月26日,深迈控直接持有公司约1412万股股份,占公司总股本的21.12%,深迈控的一致行动人珠海彤昇持有公司2,335,296股股份,占公司总股本的3.49%,深迈控及其一致行动人珠海彤昇合计持有公司约1646万股股份,占公司总股本的24.61%。
外周新品胸主动脉覆膜支架国内上市,进一步增强外周竞争力。2024年4月19日,公司主动脉覆膜支架国内上市,该产品适用于Stanford B型主动脉夹层的腔内介入治疗,根据CVC2023会上公司介绍,公司该产品采用超薄覆膜、拥有更细的外径,优化的无缝复丝编织涤纶覆膜密度既不产生内漏,又有利于内膜增生。
盈利预测与投资评级:考虑公司外周新品放量,我们将公司24-26年归母净利润由7.04/9.10/11.63亿元调整至7.23/9.76/13.06亿元,对应估值为44/32/24X,维持“买入”评级。
风险提示:行业政策发生重大变更风险,产品销售推广不及预期风险。
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